3月24日，蜜雪集团把2025年的业绩摆出来。财报告诉咱们，这一年蜜雪集团赚了335.6亿元，比去年多了35.2%。算下来，它拿到的毛利有104.5亿元，增长了29.7%，归母净利润是58.8亿元，涨了32.7%。这些核心数据都超了市场的猜想。这个在喝上讲究“高质平价”的巨无霸，是怎么做到这么快速度赚钱的？蜜雪集团把账算清楚了：它不是光靠收加盟费，而是通过遍布各地的门店卖原材料的供应链公司。根据财报，它的钱主要来自两个地方：卖东西和设备、还有加盟服务。这里面最大的头是卖东西和设备，光是这一项就收入327.66亿元，比去年多了35.3%，占总收的97.6%。这就好比是说，那将近6万家门店都是蜜雪集团的“原材料”进货点。 2025年净增了1.3万家店，给加盟商供货的生意自然就多了。花钱的时候，蜜雪集团也挺稳当。虽说成本比去年涨了37.8%（因为卖的多），但公司在重要的地方投钱没停。面对柠檬、咖啡豆这些原料涨价，蜜雪还是把毛利率控制在31.2%左右。因为它建了自己的工厂还搞全球采购，这就是个“减震器”，让它能低价也赚钱。 从2024年底开始推智能出液机到了2025年末就覆盖了超13000家店。这机器能精准控制温度和出杯量，既减少了出错又保证了安全。再加上蜜雪给“雪王”这个IP花的钱变多了，把品牌从形象变成文化符号，跟消费者更有感情了。所以即使国内外卖平台在补贴打价格战、国外又在调整策略，蜜雪还是赚到了钱。到了2025年底，全球一共有近6万家店了，排到了全球第62位。