屈臣氏集团打算在香港联交所和伦敦证券交易所搞双重上市。这个计划跟拥有1.7万家门店、历史超过190年的零售巨头紧密相连。这家公司在2013年时就想分拆上市，不过受全球市场波动、疫情和新股发行环境不好的影响，一直没成功。直到最近港股市场回暖，这个计划才又被重新提起。淡马锡在2014年以大约57亿美元买了屈臣氏集团约25%的股权，算是认可了它的全球潜力。但现在淡马锡打算在IPO阶段退出，说明主权财富基金对资产配置有了新的考虑。屈臣氏这次上市就像一次迟到的资产清算和股权重组。它的欧洲市场业绩还不错，欧洲市场的药妆品牌是个亮点，现金流和EBITDA这些指标都很有竞争力。不过在中国市场，屈臣氏的表现有点吃力，营收下滑、门店减少、同店销售也没增长。这主要是因为数字零售和线上渠道对传统实体店产生了冲击。淡马锡退出可能是觉得传统零售的增长动能变了，未来回报可能不如以前想象中那么大。这次上市对屈臣氏来说是个机会，能引入新的投资者和价值发现者。这个过程既是对这个百年品牌寻求新资本篇章的关键一步，也是传统零售巨头在时代变迁中接受市场定价的体现。最终的估值结果不光关系到企业自身发展，也给全球传统零售转型提供了一个观察点。在消费习惯改变和渠道模糊的今天，怎么平衡全球规模和区域活力、怎么融合线下实体和数字化未来，会是上市后一直要面对的问题。