问题：收购并表后风险集中显现，纠纷从民事争议转向刑事侦查线索 ST景谷近日披露，公司收到河北省唐县公安局出具的《立案告知书》；公司原控股子公司唐县汇银木业有限公司的原实际控制人崔会军因涉嫌合同诈骗，已被公安机关依法立案。公司同时提示，案件结论以公安机关调查结果为准。 与刑事立案同步，公司同日披露的另一项诉讼进展显示，河北省正定县人民法院就有关“民间借贷”纠纷作出一审裁定，驳回原告起诉并退还案件受理费。法院认为，原告主张的借贷行为存在明显经济犯罪嫌疑，不属于民事案件受理范围；若继续民事审理，可能导致民事裁判与刑事认定冲突，依法应驳回起诉并将线索移送公安机关处理。该裁定也反映出同类案件在裁判尺度上的一致性。 原因：并购标的治理与交易背景较复杂，民间融资链条可能影响企业经营 梳理事件脉络可见，ST景谷与汇银木业的纠葛，源自2023年的资产重组。公司以约2.7亿元收购汇银木业51%股权并将其纳入合并范围。此后，标的企业未形成预期协同，反而在经营与债务链条中暴露出较大不确定性。 公开信息显示，相关“民间借贷”纠纷自2025年起陆续进入诉讼程序，出借方将崔会军、王兰存及汇银木业列为共同被告，并采取诉前财产保全。诉讼与保全措施叠加，导致汇银木业账户及部分资产被查封冻结，企业出现停工停产。至2025年11月披露时，汇银木业已卷入多起诉讼，涉案本金规模较大，并对上市公司净资产占比较高，风险传导路径较为清晰。 从监管关注点也能看出风险结构的复杂性。交易完成后的多个报告期内，汇银木业在上市公司收入中的占比一度较高，使其经营波动和法律纠纷更容易影响上市公司整体财务表现、现金流及持续经营评估。同时，汇银木业与上市公司之间存在资金往来与未清偿款项，更增加了处置难度与时间成本。 影响：程序转向有助于厘清责任，但财务影响仍待审计与结果落地 公安机关立案叠加法院驳回相关民事起诉，意味着纠纷处置路径发生关键变化：部分争议可能不再按单纯民事逻辑推进，而将进入刑事侦查与责任追究框架。积极的一面在于，刑事程序有望对资金流向、合同关系和行为性质等核心事实进行更深入核查，为明确责任主体、还原交易链条、依法追偿提供更有约束力的程序基础。 但也需注意，立案并不等于最终定性。案件周期、证据认定以及追赃挽损等环节仍存在不确定性。对上市公司而言，相关事项对当期或后续利润的具体影响，仍需以审计确认及后续法律结果为准。此前公司已通过转让所持51%股权剥离汇银木业，使其不再纳入合并报表范围，有助于减少新增经营风险继续并表扩散，但历史遗留诉讼、资金往来及或有负债仍可能在一定时期内影响公司财务与治理评价。 对策：配合侦查与依法追责并行，补齐风控与并购治理短板 公司表示将积极配合公安机关侦查工作，依法追究相关人员法律责任，维护公司及全体股东合法权益。结合事件特点，后续处置重点预计集中在三上： 一是围绕关键合同、资金往来、担保及资产处置等事实，做好证据保全与协同核查，提高追责与追偿的可操作性； 二是对存量诉讼及可能衍生纠纷进行梳理，明确责任边界与会计处理口径，减少信息不对称引发的市场波动； 三是以此为鉴，完善并购尽调、标的治理、内部控制与资金拆借管理，加强对“高占比子公司”的经营监测与风险预警，避免类似风险在并表后集中暴露。 前景：风险出清与经营修复进入关键阶段，重点在事实查明与治理重塑 总体来看，司法机关对“披着民事外衣的经济犯罪嫌疑”保持审慎审查，有利于案件在更匹配的程序框架下推进。若侦查能够清晰还原事实链条，并依法实现责任追究与损失挽回，将为上市公司化解历史包袱、稳定市场预期提供重要支撑。此外，在剥离汇银木业后，公司如何重建主营业务稳定性、提升资产质量与现金流韧性，也将成为市场观察其能否走出并购“后遗症”的另一条主线。
从法院裁定移送线索到公安机关正式立案，ST景谷涉及的风险事件处置进入关键节点。事实越清楚、责任越明确，市场预期越有支撑。对上市公司而言，考验不仅在于个案追责能否落实，更在于能否以制度补短板、以治理堵漏洞，把风险处置转化为规范运作的内在动力，守住合规底线与投资者权益底线。