公募基金重仓格局迎来标志性更迭。根据最新数据，截至2025年四季度末，中际旭创以825.40亿元的持仓市值首次登顶主动权益基金重仓榜首，宁德时代则下滑至第二名，持仓市值为691.75亿元。这是宁德时代连续多个季度领跑后首次被超越，标志着A股市场机构资金配置重心的深刻调整。 中际旭创的快速上升并非偶然现象，而是机构资金连续三个季度集体布局的必然结果。数据显示，中际旭创在2025年第二季度、第三季度已连续成为公募基金增持市值最多的股票。进入四季度，该股获得主动权益基金247.92亿元的增持，持仓市值大幅跃升。截至四季度末，持有中际旭创的主动权益基金达1273只，涉及134家基金公司，持股总量1.35亿股，持股占流通股比12.24%。这种高度集中的持仓结构反映出机构投资者对该公司的强烈看好。 从更广阔的视角看，主动权益基金前十大重仓股的整体变化显示出鲜明的产业转向特征。除中际旭创登顶外，另一家光模块龙头新易盛位列第三，寒武纪-U新进前十，形成"AI硬件三巨头"齐聚前十格局。相比之下，此前热门的工业富联、中芯国际则退出前十，新能源、互联网龙头的持仓权重深入收缩。这表明，在AI产业快速发展的背景下，机构资金正在重新评估不同赛道的投资价值，AI硬件产业链已超越新能源，成为机构资金布局的核心焦点。 四季度主动权益基金前十大重仓股的具体变动情况进一步印证了此趋势。阿里巴巴-W、立讯精密、宁德时代、中际旭创、腾讯控股、贵州茅台等均遭到不同程度的减持，其中阿里巴巴-W和立讯精密减持规模最大，分别达6051.63万股、5934.03万股。而东山精密、紫金矿业、寒武纪-U、新易盛则分别获得主动基金增持，其中东山精密增持规模最大，达9307.47万股。这种增减变化清晰地勾勒出机构资金的流向轨迹。 值得关注的是，中际旭创的持仓热度与基金抱团现象密切有关。根据天相投顾的统计，以"当季度重仓该股票的主动权益基金数量占该季度累计主动权益基金总数量之比"计算抱团程度，2025年第四季度中际旭创和宁德时代的抱团程度均达13%，新易盛的抱团程度为10%。这表明机构投资者在这些优质标的上形成了高度的市场一致性。 然而，公募基金的高度抱团虽然表明了对优质标的的认可，但也暗藏风险隐患。业内人士指出，这种现象可能加剧股价波动、阻碍市场多元化发展。过度集中的持仓结构一旦出现风险事件或市场情绪转变，可能引发连锁反应。因此，投资者应理性看待这一现象，不盲目跟风，而是根据自身策略和风险偏好做好资产配置。对于看好抱团股长期前景的投资者，可适度参与并严格控制仓位；同时应关注被低估的非抱团股，及时调整组合以应对市场变化。 从股价表现看，机构资金的集体押注已推动中际旭创迎来爆发式增长。该股从2024年初的70元上升至2026年1月23日的585元，涨幅超过700%，充分体现了市场对AI硬件赛道的热情。这种快速上升既反映了产业前景的看好，也提示投资者需要警惕估值过热的风险。
重仓榜首的变化——表面是排名更替——本质是资本对产业方向与增长确定性的重新定价；面对新周期的机遇与波动并存，市场参与各方更需回到基本面与长期逻辑，在趋势中保持清醒、在拥挤中守住纪律，以更稳健的方式把握科技创新与产业升级带来的结构性机会。