就在2026年2月26日这天，美国那边爆出了个大新闻，最新的通胀数据比大家预想的还要高，这直接把市场给吓着了。金融圈原本以为美联储2026年年中就会降息，结果现在这念头全被打破，降息的时间被推迟到了9月以后，甚至更晚，很多人都开始怀疑美联储这一年是不是连一次息都不降了。美元指数趁机猛涨，稳稳站上了100.5的大关，一下子冲到了近期的最高点。美元一坚挺，那些用美元计价的东西，像铝、铜还有镍的价格都感受到了压力。毕竟对于拿着欧元或者日元去买货的人来说，现在买东西更贵了。 这时候市场里的资金行为也没闲着。在铝价往下跌之前，它其实刚刚经历了一波大涨。伦敦的铝价最高冲到了每吨3546美元，这是2022年5月以来的最高纪录了。那些先进场赚钱的资金一看形势不对，赶紧把手里的货卖出去平仓赚一笔。这种“见好就收”的行为，直接让价格跌得更厉害了。 就在金融因素把价格往下压的时候，全球铝的供应链正面临着大麻烦。这事儿的中心就在霍尔木兹海峡这条狭窄的水道上。因为地区冲突，这条全球能源和原材料运输的“咽喉要道”完全停了。对于中东的铝工业来说，这简直就是致命打击。中东产的铝大概占全球9%，但这些工厂的氧化铝原料全得靠进口，生产出来的铝锭还得海运出去卖。霍尔木兹海峡一堵，这就等于把“粮草”和“出路”都给断了。 时间推到2026年3月中旬，全球最大的那家铝厂——巴林铝业宣布要搞停产。这家公司一年能炼160万吨铝，占全球产能的2%。他们关了三条主要的生产线，这一下子就砍掉了19%的产能，大约30万吨的铝得从供应链里消失。除了它之外，卡塔尔的Qatalum铝厂早就因为天然气供应没了而关停了，莫桑比克那边的一家大厂也因为电不够用有停产的风险。 这些实打实的减产消息之前可是把伦铝价格给推高到了3546美元的高位。但到了3月16日那天，市场好像忘了这些供应风险了。大家满脑子想的都是美元太强势、全球经济可能会衰退这种大事情。不过支撑铝价的底层逻辑其实并没有消失。现在的全球库存紧张得要命。伦敦那边的注册库存降到了44.5万吨左右。更让人头疼的是，这库存里有一半多都是俄罗斯的产品。因为制裁，美国、英国都不让买俄罗斯铝了；欧盟也从2026年2月26日开始限制进口。 这样算下来，真正能自由买卖的非俄铝数量远没有表面看着多。有分析师算了一笔账：全球的显性库存只够大家用5.6天。与此同时生产成本也在上涨。电解铝特别费电，中东冲突把天然气价格推高了；欧洲那些靠天然气发电的工厂成本压力大得受不了；甚至连中东自家的工厂也因为天然气断供而不得不停产。 到了3月16日这天的市场上，多空双方打得不可开交。空头拿着美联储加息的信号当武器觉得金融属性被压住了；多头则紧紧抓住供应中断和库存极低这两个盾牌不放。伦铝价格跌破3500美元之后下面的支撑位在3400美元和3350美元；那个刚刚失守的3500美元现在反倒成了很难突破的障碍。 今天早上9点07分的时候，LME伦铝3月合约最新报3440美元一吨。这个数字跟前一天收盘价3517美元比起来跌了77美元；跌幅达到了2.2%。整个上午价格就在3420美元到3530美元之间来回折腾；开盘价是3525美元。那些操盘手看着图表发现原本的支撑位3500美元被轻松打破了；现在变成了上涨的阻力。同一天国内价格也跟着往下掉；上海期货交易所的沪铝主力合约中午收盘时跌到了24820元一吨；跌了275元；跌幅是1.09%；长江有色市场的现货铝锭均价报24870元一吨；跌了250元；南海灵通市场也跌了240元。 下游的工厂和贸易商大多都在观望；只有少数人趁着便宜买点急需的货；整个市场交易显得有点冷清。导致铝价下跌最直接的原因来自大洋彼岸的美国那边传来的最新数据。