在2021年3月这个时间节点上，美国餐饮行业已突破了疫情前的规模水平，整个行业实现了快速反弹。这个过程只用了不到一年的时间，就把经营规模拉回到了疫情前的状态。研究显示，餐饮线下业态的复苏往往需要供给端先把服务供给恢复到位，这样才能把消费效果逐步释放出来。 相较于餐饮行业的快速反弹，酒店行业的复苏速度要慢得多。数据表明，在2020年4月这个时间段里，美国酒店行业的RevPAR同比下滑了80%，整个2020年美国酒店行业的RevPAR长期维持在2019年同期的20%-50%水平。直到2021年Q1疫情管控放开之后，酒店行业的恢复才开始提速。到了2021年7月，RevPAR才终于恢复到了2019年同期的水平。这种滞后的表现是因为现金类消费刺激政策的金额有限，对于出行类服务型消费的拉动效果并不理想。 日本为了刺激旅游产业需求，推出了“Go To Campaign”补贴计划。这是一项“折扣类”消费刺激政策，其刺激效果比较集中，主要是为了提振出行链板块的消费。该计划总预算超过1万亿日元，其中“Go To Eat”项目专门针对餐饮补贴。具体来说，每张餐券能获得比售卖价格多25%的面值（消费金额需大于餐券金额），消费者就餐还能享受积分抵扣。这些优惠措施在很大程度上促进了餐饮行业的阶段性恢复（虽然同期也受到了疫情反复的干扰）。 在日本观光厅发布的数据中可以看出，“Go To Travel”项目吸引了大量游客参与。据统计，在2020年7月下旬至12月期间的国内住宿旅客中，大约有8781万人次参与了这个项目，大约66.5%的旅客使用了“Go To Travel”折扣。这个数据充分反映了该项目对日本国内游客的吸引力和旅游活动的恢复情况。“Go To Travel”针对的是日本国内游，消费者可以在指定旅行社购买旅游商品并获得消费额50%的补贴（每人每晚最高补贴20000日元）。补贴的70%作为直接折扣优惠发放给消费者，剩下30%则变成可在观光景点消费的消费券。 以两天一晚总额4万日元单人游为例进行计算：总补贴金额为2万日元，其中1.4万日元直接抵扣掉了实际消费金额中的一部分；消费者实际只需支付2.6万日元就可以完成行程；同时还能拿到6千日元的消费券用于在旅游目的地的餐饮和购物消费。 中国服务消费的发展已经进入了快车道，目前的政策正在不断加码以推动服务业的发展。与实物消费相比，服务消费具有消费频次高、乘数效应强、增长可持续以及创新空间广等突出特点。从国际经验来看，当人均GDP达到1.5万美元左右时，消费结构就会加快从商品消费主导向服务消费主导转变。我国人均GDP已超过1.3万美元，服务消费进入了快速增长阶段；文化、休闲、健康等领域都存在巨大的成长空间。要想扩大服务消费，就必须要贯彻落实党中央的决策部署，着力解决制约服务消费发展的各种问题。 从政策端的刺激力度来看，2025年我国的服务业消费政策还会持续加码。在2020年4月这个时间点上，我国国务院办公厅印发了相关通知来促进文化和旅游消费；9月16日商务部等9部门又印发了具体的措施；10月28日的“十五五规划”中也提到了要促进服务业优质高效发展以及大力提振消费。这些政策措施的出台有望进一步推动服务消费的发展。 美国在疫情之后实施的“现金类”消费刺激政策有效提振了居民的消费倾向，服务型消费逐步恢复过来。在这个背景下我们来观察一下餐饮行业和酒店行业的表现情况。美国餐饮行业在2020年4月规模同比下滑了50%、行业经营触底；而到了2021年3月美国餐饮行业就已经超过了疫情前的规模水平。