为完善科技创新债券市场体系、拓宽科技企业融资渠道，交易商协会近日发布优化科技创新债券机制的通知，围绕支持范围、发行标准、募资用途、债券期限等十个方面作出规范，继续强化债券市场对科技创新企业的支持。扩大支持范围是此次优化的重点。除原有的高新技术企业、科技型中小企业等七类科创称号外，通知新增国家企业技术中心、科改示范企业、智能制造示范工厂、农业农村部重点实验室、世界一流专精特新示范企业、创新型企业等六类称号，让更多具备创新能力的企业进入科技创新债券融资渠道，扩大融资覆盖面。明确发行标准有助于规范市场秩序。对依托专利发行科技创新债券的企业，通知要求其近两年平均科技对应的产业收入占比为最高，且与主营业务紧密相关的专利数量不少于30项，以强化“真科创”识别，减少包装式申报，提升市场质量。募资用途实行分层分类管理，体现差异化支持。研发支出超过10亿元或研发投入强度超过3%的科技型企业，募集资金可按原有规则更灵活使用；未达到上述条件的企业，募集资金需至少30%用于科技创新领域的项目建设、研发投入、并购重组等，既鼓励高强度研发投入，也确保资金更多流向创新活动。引导发行中长期债券与科技创新资金需求相匹配。通知要求科技型企业发行的科技创新债券期限为270天及以上，股权投资机构发行的债券期限为3年期及以上，帮助企业获得更稳定的资金来源，降低短期融资压力。提升股权投资机构融资便利度，是完善投资端机制的重要一环。通知鼓励股权投资机构使用“常发行计划”，实行“一次注册、多次发行”，并支持原债券存续期内通过“增发”机制新增份额，以简化流程、提高效率，更好匹配募投节奏。严控地方政府隐性债务风险仍是底线要求。通知明确地方国企发行科技创新债券需符合隐性债务管理规定，发行人应在募集说明书中承诺募集资金依法合规使用，不得新增或变相新增隐性债务，在加大支持力度的同时守住风险边界。对硬科技企业的支持更具针对性。通知鼓励主承销商加大对人工智能、集成电路等关键领域企业的服务力度，引入独角兽、瞪羚等硬科技企业发行债券，并通过附认股权、知识产权质押、投资者保护等条款设计，提升投资者接受度。完善评级方法体系，有助于提高定价效率。通知鼓励评级机构结合科创行业特点，更关注核心技术、研发能力、投资业绩等因素，同时严格遵守评级一致性原则，推动形成更匹配科创特征的定价机制。信息披露上，通知探索协议化安排。对定向发行的科技创新债券，发行人可与投资人协议约定披露范围并明确权责，投资人可承诺不因未披露的非公开信息追究相关机构责任，在保护投资者权益的前提下提升融资灵活性。投资端机制建设同样被强调。通知引导投资机构加大对科技创新债券的配置力度，优化考核评价方式，鼓励遵循组合投资规律，同时推动银行间市场科技创新债券指数建设，鼓励推出指数化投资产品，以提升二级市场流动性，改善市场生态。
科技创新债券机制提升，反映出金融供给侧结构性改革的更推进；随着资金以更贴合科创规律的方式进入创新领域，既能缓解科技企业阶段性融资压力，也有望在制度层面形成支持原创性、引领性技术攻关的长期机制。这是金融服务实体经济的应有之义，也将为我国在全球创新竞争中增强战略主动提供重要支撑。