阿里电商这次交出了一份混合了好坏消息的成绩单。尽管整体营收只微增2%，但立马把焦点放在了即时零售这个所谓的“第二增长曲线”上。财报显示，3月19日发布的2026财年第三季度里，营收总共达到2848.4亿元，可调整后的净利润却大幅缩水了67%，只剩下167.1亿元。虽然利润端不太好看，但公司还是在使劲砸钱搞即时零售和AI。经调整的EBITA为346.13亿元，环比也只是小幅度缩水。 这个季度里最扎眼的业务是淘宝闪购在内的即时零售，收入直接翻了一倍多，增幅高达56%。这个板块太猛了，直接带动了淘宝App的活跃买家数量以及88VIP用户数双双实现了两位数的增长。为了抢这个“快”字，阿里电商集团把资源全都往闪购频道和会员权益上投。消费者下单到收货只用了极短时间就能做完决策，黏性自然就上去了。 88VIP用户数眼看就要突破6000万大关了。阿里通过给高质量用户定向补贴、搞品牌日活动还有用AI做个性化推荐，硬是把这帮高端用户死死锁在平台里。这部分用户留存率特别高，成了平台未来盈利的压舱石。 虽说还在烧钱，但亏损幅度明显变小了。这得益于几方面的优化：物流速度变快了，订单也往高客单价的商品上走，复购率也创下了新高。单位经济效益UE跟每笔订单的平均价格都在涨，业务模式已经从以前那种纯靠烧钱换规模变成了要赚钱就要快的阶段。 往后看，AI和本地化肯定还是重头戏。随着大模型落地和“小时达”服务越来越深，阿里电商打算把AI推荐算法跟即时配送网络绑在一起用。这样能进一步缩短用户做决定的时间、提高客单价和客单价。虽然现在消费环境回暖但增速变慢了，但谁能更快地把“体验”做成护城河，谁就能拿下下一轮的增长机会。