问题—— 在全球医药产业面临价格谈判趋严、研发投入高企与供应链不确定性等多重挑战背景下，跨国药企如何在“稳增长”与“强创新”之间取得平衡，成为市场关注焦点。
最新财报显示，强生2025年实现收入与净利润同步增长，尤其是以细胞治疗为代表的新疗法加速放量，推动公司向千亿美元营收关口迈进。
原因—— 财报数据显示，强生2025年第四季度收入245.64亿美元，同比增长9.1%；净利润51.16亿美元，同比增长49.1%。
全年收入941.93亿美元，同比增长6%；净利润268.04亿美元，同比增长90.6%；调整后净利润262.15亿美元，同比增长8.1%。
增长背后主要来自三方面支撑。
其一，产品结构更趋“创新驱动”。
强生业务覆盖创新制药与创新医疗科技两大板块，2025年创新制药收入604.01亿美元，同比增长6%；创新医疗科技收入337.92亿美元，同比增长6.1%。
两大板块同步增长，显示其在药品端与器械端均保持较强韧性。
其二，肿瘤与神经科学等高景气领域贡献突出。
多发性骨髓瘤治疗领域的Darzalex全年收入143.51亿美元，同比增长23%，继续扮演“压舱石”角色；神经科学领域抑郁症治疗药物Spravato全年销售额16.96亿美元，同比增长57.4%，反映出创新适应证拓展与临床应用扩围对放量的带动。
其三，细胞治疗产品进入规模化兑现阶段。
肿瘤业务中，Carvykti（西达基奥仑赛）2025年收入18.87亿美元，同比增长95.9%。
该产品为靶向BCMA的CAR-T疗法，源于中国企业传奇生物与强生旗下业务的合作。
公开信息显示，双方在大中华区以外市场共享开发与商业化权益，并按约定进行收益分配。
随着美国市场放量加快，该产品第四季度收入5.55亿美元，同比增长65.8；全年美国销售收入14.92亿美元，同比增长71.6，成为强生创新管线商业化能力的重要注脚。
从行业角度看，CAR-T等先进疗法前期受制于产能、治疗中心覆盖与患者可及性，放量往往呈现“爬坡式”特征。
一旦制造能力、支付路径与临床管理体系逐步成熟，收入增长可能出现阶段性加速。
Carvykti的高增速与单季创新高，反映的正是这一趋势。
影响—— 首先，对企业层面而言，业绩的改善增强了强生在研发投入、产能扩建与全球市场拓展方面的战略回旋空间。
董事长兼首席执行官杜安卿表示，2025年得益于更强的产品组合与研发管线，公司取得显著进展。
利润的显著增长也有助于进一步夯实现金流基础，提高抗周期能力。
其次，对产业层面而言，中国创新药与跨国药企的合作模式再度得到验证。
Carvykti的商业化表现说明，中国企业在前沿生物医药领域的研发成果，正通过全球合作进入更多市场，并在国际竞争中体现价值。
这不仅带动合作双方的业绩，也有助于提升外界对中国创新药国际化路径的关注度。
再次，对资本市场而言，强生给出的2026年指引强化了市场预期。
公司预计2026年全年收入增长5.7%至6.7%，达到995亿美元至1005亿美元；调整后每股收益预计为11.43美元至11.63美元。
若按指引兑现，强生营收有望跨越千亿美元门槛，成为其经营规模扩张的重要节点。
市场交易信息显示，财报发布当日美股收盘强生报218.01美元/股。
对策—— 面向下一阶段竞争，强生要稳住增长动能，需要在“产能—渠道—支付—研发”链条上持续发力。
一是提升先进疗法供给能力与交付效率。
CAR-T属于个体化制备产品，产能爬坡、质量控制与物流管理决定了可持续放量的上限。
完善制造体系、缩短周转周期、扩大合格治疗中心覆盖面，将直接影响收入弹性。
二是推动关键产品生命周期管理。
包括拓展适应证、优化用药方案、积累真实世界证据等，都是维持高增长产品“长跑能力”的关键。
对Darzalex、Spravato等成熟品种而言，持续证明临床价值与差异化优势，有助于在竞争加剧与价格压力下保持份额。
三是加大管线布局与全球协同。
跨国药企竞争从单一爆款转向多管线体系对抗，研发投入、并购合作以及多区域上市节奏管理将成为影响增长的核心变量。
与外部创新力量的合作也需在权益安排、市场策略与供应体系上形成更高效率的协同机制。
前景—— 综合来看，强生2026年营收“冲线”千亿美元的确定性正在提升，但仍需关注三类不确定因素：一是先进疗法的产能与可及性改善进度，决定细胞治疗能否从“高增长”走向“可持续规模化”；二是全球医药支付与监管环境变化，可能影响创新药在不同市场的放量节奏；三是同类竞争产品与技术路线迭代，将考验其在临床价值、成本效率与渠道覆盖上的综合能力。
从中长期看，随着肿瘤、自身免疫、神经科学等领域的未满足需求仍然突出，叠加细胞治疗、抗体药物等创新技术持续演进，强生若能保持管线补充与商业化执行力，其增长动能有望从“单品拉动”转向“组合驱动”，进一步巩固全球医药健康产业的领先地位。
强生2025年财报不仅展现了跨国药企的强劲实力，更折射出全球医药产业的新趋势：创新驱动正成为行业发展的核心动力。
特别是在肿瘤治疗领域，以CAR-T为代表的细胞疗法正在改写传统治疗格局。
对中国医药产业而言，强生与传奇生物的合作模式提供了宝贵经验，证明了中国创新药企完全有能力在全球医药价值链中占据重要位置。
未来，随着生物医药技术持续突破，全球医药市场格局或将迎来更深层次的变革。