2025年3月登陆科创板的胜科纳米,上市首年即面临业绩考验。
这家成立于2012年的半导体第三方检测分析服务商,近日披露的业绩快报显示,2025年实现营业收入约5.3亿元,同比增长27.51%;但归属净利润仅为6229.39万元,同比下降23.27%;扣除非经常性损益后的净利润为5658.6万元,同比下降21.97%。
增收不增利的局面,折射出企业在快速扩张期面临的现实挑战。
追溯历史数据可以发现,胜科纳米的盈利压力并非始于今年。
2024年,公司营业收入为4.15亿元,同比增长5.4%;归属净利润为8118.12万元,同比下降17.61%。
连续两年净利润下滑,引发市场对公司经营状况的关注。
针对业绩下滑原因,胜科纳米方面3月3日回应称,在人工智能、自动驾驶等新兴产业带动下,公司营收规模实现快速增长。
但与此同时,苏州总部大楼、北京子公司实验室相继投入使用,新增检测分析设备的折旧成本同比大幅增加,加之研发投入持续增长,导致营业成本增幅较大,对盈利水平造成阶段性影响。
这一解释揭示了半导体检测行业当前的发展特征。
作为技术密集型和资本密集型行业,企业在扩张期往往需要大量投入用于设备采购、实验室建设和技术研发。
这些前期投入在短期内会侵蚀利润空间,但从长远看却是企业构建竞争壁垒的必要代价。
从行业整体表现来看,半导体第三方检测领域呈现明显分化态势。
同为可比公司的利扬芯片2025年归属净利润为负919.83万元,处于亏损状态;ST思科瑞亏损约1942.76万元;而伟测科技则实现净利润同比增长134%。
这种分化既反映了行业竞争格局的变化,也体现出不同企业在技术积累、客户资源和经营策略上的差异。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅认为,对于上市公司净利连续下滑的情况,需要结合行业特性、公司发展阶段和具体影响因素进行理性看待。
对于处于扩张和研发投入阶段的企业而言,核心业务的增长动能依然充足,随着产能爬坡完成、研发投入转化为技术成果,公司盈利能力有望逐步恢复。
资本市场对胜科纳米的业绩表现反应敏感。
3月3日,公司股价低开后迅速下挫,盘中一度跌超7%,收盘报27.62元每股,跌幅7.07%,总市值约111.4亿元。
自今年1月27日以来的20个交易日内,公司股价区间累计跌幅达21.09%。
展望未来,胜科纳米方面表示,随着人工智能、通信、汽车电子等领域快速发展,半导体产业持续加大研发投入与产能扩张,第三方检测分析市场将迎来持续且强劲的需求。
公司已在全国多地布局检测分析实验室,储备充足产能以应对市场需求。
随着新建实验室产能利用率逐步提高、新客户及新项目持续开拓、收入结构进一步优化,公司盈利能力有望得到提升。
胜科纳米的业绩变化折射出中国半导体产业链发展的阶段性特征。
在核心技术攻坚期，必要的研发投入和产能布局可能导致短期盈利波动，但这些战略性投入正是产业升级必须经历的阵痛。
从长远看，只有坚持技术创新和前瞻布局的企业，才能在半导体国产化进程中赢得持续发展空间。
这也启示投资者，对处于成长期的高科技企业，需要以更长远的目光看待其发展轨迹。