最近玉米市场非常热闹，有人发了一篇文章，题目叫《一周狂收近70万吨！玉米“铁底”究竟有多铁？》。从3月18日开始，国内现货玉米的价格波动不大，多空双方正处于僵持状态，市场正在寻找新的平衡点。 这次玉米市场出现了一些变化。山东华北地区的供需博弈非常明显，昨天到车量一夜之间飙升到1385车，创下了近期新高。结果就是价格下降了，卖方议价能力变强了。 东北内蒙地区的玉米价格一直很稳定，扮演着市场定海神针的角色。虽然产区供应有些松动，但是在政策采购的强力支持和市场看涨预期下，深加工并没有大范围跟跌。 我觉得当前市场忽涨忽跌看似混乱，实际上暗藏玄机。这次回调并不是趋势逆转，而是市场冲击关键价位后的高位整固。玉米还是容易涨难跌的大趋势没有改变。 首先，基层余粮压力不大。华北黄淮地区玉米受损后，东北丰产压力被有效对冲。而且进口玉米减少，南方销区对东北需求增加了。供应偏紧格局没有变化。 其次，持粮主体心态发生了质的变化。随着余粮持续消耗，粮权已经从抗风险能力弱的农户转移到贸易环节。这部分贸易商低价出货意愿极低，对价格非常敏感。 还有下游企业库存也不高。到车量一降下来，企业就停止调价动作了。 还有政策支撑很明显。中储粮这周连续采购了697730吨玉米。比如说3月16日黑龙江45679吨、辽宁13.5万吨；3月17日吉林10万吨、湖南5.8万吨；3月18日储运公司4.8万吨；3月19日西安10万吨。 总之我觉得这个玉米市场急涨急跌后正在寻找新的价格平衡点。预计近期会以高位震荡为主。上面有小麦替代预期压制住价格涨幅，下面有政策和成本支撑住价格底线。 对后市保持谨慎乐观态度很重要。我们需要时刻警惕风险因素：潮粮踩踏风险、小麦替代速度、进口谷物到港节奏以及政策调控天花板。如果这些风险因素变得严重起来，可能会给市场带来很大冲击。