西安新通药物研究股份有限公司这次又要上科创板了。公司从2024年开始筹备IPO，好不容易在上海证券交易所提交了申请，结果因为某种原因没能发行。这次是它重整旗鼓后第二次冲刺，去年它特意修改了方案。新通药物是一家搞肝病新药研发的公司，有二十多年的历史了。以前它总是瞄准那些治疗乙肝、脂肪肝还有肝癌的难题。他们喜欢弄出点有自己知识产权的药来填补市场空白。 这次申报和以前不一样，他们已经有一款核心产品上市了，说明研发成果在变成实际产品上走得更远了。不过公司现在还在亏着呢，财务报表显示累计没赚回来的钱还不少。所以这两次申报他们都选了科创板里的第五套标准，这套标准主要看企业的技术行不行、研发能力强不强、市场前景大不大，不像以前光看能不能挣钱。 分析师说这对那种需要烧钱、搞研发时间又长的医药公司特别有帮助，能帮它们把临床实验做完还有审批过了。这次想筹到的钱比上回少了不少，原本打算要12.79亿元，现在缩水到了9亿元。钱还是投在研发新药、盖工厂还有补充流动资金这三个大方向上，只是具体怎么分配换了个样子：研发那边的钱变少了一点，盖工厂那边稍微多了点。这大概是因为产品快出来了或者管线有变化导致的。 还有个事儿挺让人留意的：2024年它花在研发上的钱也变少了。对于还没赚钱的公司来说，这笔钱花多少、节奏怎么样直接关系到以后能不能发展好。有说法是这可能跟项目做完了或者控制成本有关，但这种大笔开支到底能不能持续下去，是大家看这家公司最关心的一点。 新通药物这次再冲一回科创板，就是那些没赚钱的新药公司在找钱的一个缩影。科创板放开了这扇门让大家进来后，确实给好多生物科技公司帮了大忙。不过光上市不行啊，还得看看能不能把钱花在刀刃上、产品赶紧卖出去、最后自己能养活自己。 这次它的产品虽然上市了，但赚钱的拐点还没到。方案改了、投入少了这些事儿都让大家开始琢磨它的发展节奏和怎么花钱的问题。能不能成功上市不光是要看符不符合标准还要看它到底有多少技术含量、临床前景好不好还有以后能不能走得远。 对于市场来说怎么挑出那些真有核心技术和长期价值的公司还是个需要不断研究的难题。我们得想办法把科技、资本和产业这三者的关系理顺好才行。