话说2025年，国内休闲零食老大三只松鼠放出了业绩预告，数据显示归母净利润大概在1.35亿元到1.75亿元之间，比去年下降了57.08%到66.89%，一下子跌这么多，大家都挺震惊的。这说明行业现在正经历结构性调整，压力不小。 回顾历史，其实从2021年业绩到顶后，这家公司赚钱就一直挺波折。2025年前三季度虽然营收还在涨，但净利润跌幅已经超过了50%。外部环境方面，全球坚果产区天气不好减产了，原料价格飙升，直接把利润给挤没了。加上国内竞争太激烈，产品都差不多，大家只好打价格战，这也让行业整体没什么油水了。 内部经营也有问题，三只松鼠在销售旺季的安排出了岔子，节奏乱了导致收入确认得慢。还有就是公司想拓展社区零售这些新路子，投了不少钱进去，也把利润给拉低了。 再看看渠道依赖这事儿。数据显示它八成收入都靠电商平台，可这几年线上流量红利没了，平台增长也变慢了。偏偏线下又冒出了像量贩零食这种新兴势力，性价比高还搞连锁加盟，抢走了不少市场份额。 面对这种情况，三只松鼠也没闲着。四季度开始他们给部分产品涨价了，还想通过线下提价来扛成本压力。不过光涨价还不够，成本涨得太多了。 业务上他们也在动心思，开始卖烘焙食品和综合零食，想把收入结构弄得丰富点，别太依赖坚果了。不过目前这些新业务收入占比还不到四成，竞争也很激烈，短期内帮不上什么大忙。 展望未来，整个行业估计还要折腾一阵子。企业得在眼前赚钱和长远发展之间找个平衡，供应链得弄好、产品得创新、渠道还得多元化才行。 随着大家口味越来越挑剔、健康意识更强，那些有自主研发能力、供应链控得住的企业才更有机会存活下来。 其实三只松鼠这次波动的背后，就是中国休闲零食行业从以前光求大求快转变成现在看重质量和效益的关键时期。在消费变化这么快、市场格局这么乱的情况下，大家都得回到产品本身上来，把供应链底子打牢才行。