近期港股市场出现阶段性回调。交银国际认为，3月指数走弱的主要原因并非基本面转差，而是中东地缘冲突推升风险溢价。进入4月，地缘紧张局势出现缓和迹象，叠加中美元首会晤预期升温，市场情绪有望修复，为港股反弹提供动力。 从板块表现看，科技股成为机构关注的重点。报告指出，部分头部互联网企业估值处于历史中低区间，同时持续加大股票回购力度；叠加人工智能应用、智能驾驶等产业催化，具备一定的估值修复空间。同时，能源板块受益于国际油价维持高位，内地石油企业盈利韧性显现；黄金在全球避险需求支撑下保持强势。 针对不同情景，交银国际提出差异化配置思路：若地缘风险延续，建议继续配置能源、黄金等偏防御资产；若局势快速降温，可逐步将仓位转向弹性更强的科技成长方向。此外，电讯、公用事业等高股息品种仍是南向资金的核心持仓，在震荡市中起到稳定组合的作用。 值得关注的是，报告提示4月重点标的，包括港股市场的置富产业信托、禾赛科技等7只个股，均获“买入”评级。交银国际认为，这些企业或受益于行业政策带动，或具备技术壁垒，在当前估值水平下具备较高配置性价比。
短期港股表现更受情绪与风险溢价影响，中期仍需回到产业趋势与企业基本面。面对外部不确定性，投资更应依托情景分析保持纪律：以高股息稳住底仓，以产业催化寻找弹性；在风险回落时把握修复机会，在波动再起时控制回撤，这或将成为4月及随后一段时间的重要投资思路。