你现在给我讲个事，在伊朗打仗也有三个礼拜了。这美国为了把油价稳住，手里能打的牌差不多都快用完了。你看现在期现市场价差越拉越大，简直离谱。之前我跟你说过的布伦特原油期货价格已经涨了快一半到112美元一桶，可现货那边的实际成本远不止这么多，特别是航空煤油这些东西价格都涨到了200美元一桶。凯雷集团那个Jeff Currie也挺直接地说了，“期货市场和实物市场彻底脱钩了，咱们现在正碰上一次大供应冲击。”为啥期货没涨这么狠呢？主要是美国为了压住油价天天在搞各种政策手段。但这些招数也快用完了。现在的情况就是消费者比我们在期货上看到的惨多了。霍尔木兹海峡差不多全关了，再加上中东那些能源设施被袭击了，真正能到手的原油太少了。亚洲那边的炼油厂只能从几千公里外以高价买油。这就像一层层传导下来一样：航空煤油涨价到200美元一桶；欧洲那些航空公司说额外的成本要转嫁给乘客；卡车运输也开始吃不消了；有些地方甚至开始削减买船用燃料的量。IEA把这次事儿定性为有史以来最大的一次石油供应中断。高盛算下来大概有1700万桶一天的波斯湾原油流量被影响到了。这种实际的通胀压力比我们在期货上看到的要大多了，不光是各国央行难办，马上要到11月中期选举的特朗普政府也在琢磨怎么破局。 过去两个礼拜吧，布伦特原油价格两度快摸到120美元，这可是2022年以后都没见过的高点。为了稳住这局面，华盛顿那边动作频频：先是把战略石油储备放了一部分出来——本来已经说要大规模释放了；美财长贝森特上Fox Business的时候又说正在考虑再放一波，不过这物流上到底行不行还是个问号。他们还想解除对俄罗斯海上石油的制裁——想找别的地儿多弄点油来。贝森特后来甚至提了一下要放松对伊朗的制裁——这一下可把交易员们吓懵了：都在跟德黑兰打仗呢还考虑放开他们的石油？那些以前做伊朗生意像走钢丝似的交易员们听到这个消息都傻了眼。 还有一种说法是美国在背后直接干预期货市场——市场上好多人都在猜是这么回事，贝森特后来也否认了。与此同时剧烈波动让持仓成本变高了，客观上把大家手里的头寸规模给限制住了，对期货价格形成了点压制——但这点压力跟霍尔木兹海峡被堵死相比根本不算啥。高盛和花旗这两家银行警告说如果这仗继续打下去，以后几周的期货价格很有可能会突破2008年创下的147.50美元一桶的历史纪录。你得注意一个事儿：长期期货和现货价格偏离得这么厉害历史上不多见，这说明二者之间的差距早晚得拉平——但这种拉平不一定是现货往下跌啊。