最近深圳的小阔科技给港股递了份文件，准备要上市了。这公司是参半品牌的幕后老板，这次招股书一出来，大家都在琢磨他们的生意怎么做的。数据显示，从2023年到2025年这三年，营收确实是一直在涨。 但问题也不少。三年的时间里，光卖东西的费用就超了30亿，这营销成本是真的高。而且就在准备上市前，他们还给股东派了1.3亿元的股息，这事儿引起了不少讨论。看报告说，要是按2025年卖出去的货来算，小阔科技在国内口腔护理市场已经排到了前三，而且线上卖货的成绩还拿了个第一。 过去三年的生意做得挺红火。收入从10.96亿涨到了24.99亿，增长速度甩行业一大截。不过利润这块波动挺大。2023年赚了4162.4万，2024年掉到3422.8万，2025年甚至亏了1825.1万。不过要是不算那些非国际准则的费用（就是所谓的“调整后净利润”），2025年还是赚了1.55亿。 赚不赚钱其实很大程度看投入了多少营销费。数据显示，这三年花在销售和分销上的钱分别是6.85亿、8.35亿还有15.34亿，差不多26.64亿都花在这儿了。钱全都砸在营销上，反观研发这边就很少了。三年总共才花了1782.4万、1687.5万和1939万。这种“重营销、轻研发”的路子虽然能让品牌跑得很快，但也让大家担心以后能不能长久。 现在公司的业务主要是做口腔护理产品，还捎带着搞点个人护理。2025年口腔护理产品就贡献了23.22亿收入，占比高达92.9%。美容和专业口腔护理占6.8%，还有个新推出的头发身体护理品牌“小箭头”只贡献了0.3%的收入。 卖东西主要还是靠线上渠道。这三年线上收入分别占了94.5%、88.1%还有80.3%，虽然还是大头，但占比是越来越低了。 创始人尹阔手里握着大约38.98%的投票权，还兼任董事长和CEO。 比较让人意外的是在递交招股书之前的2025年，公司发了1.3亿元的股息。前两年都没分红就这么突然派息，大家都在讨论钱到底是咋用的。有人觉得如果现金流足够多而且不耽误发展，发红包也挺正常。但既然是为了上市来募资，这时候大笔花钱可能会让投资者心里打鼓。 至于为啥要这么干以及以后怎么打算的记者去问了公司的相关人员到现在还没回音。 随着上市程序往前走这个快速冒头的口腔护理企业能不能通过市场这关还得看它以后的发展质量跟钱袋子健不健康了。