大北农集团股份有限公司1月30日公告显示，公司2025年度经营压力加大，预计全年归母净利润为负4.5亿元至5.8亿元，相较上年同期3.46亿元的盈利出现明显反转。这个业绩预警折射出当前农业产业链所面临的多重挑战。 从业务板块看，大北农经营表现出现分化。种子业务相对稳健，销量、收入和净利润同比增长，成为少数亮点，显示公司育种研发和种业竞争中仍具一定优势。相比之下，饲料和养猪这两项传统主业承压明显。尽管销量同比增加，但受生猪价格持续低位、供给偏宽松等因素影响，盈利能力下滑，利润空间被继续挤压。 更值得关注的是，年末资产减值测试暴露出更深层压力。按照企业会计准则要求，公司对长期股权投资、生物资产、商誉等进行评估。由于生猪价格长期低迷、被投资单位经营业绩不及预期，公司存栏生猪、长期股权投资及商誉的可变现净值或可收回金额低于账面价值。基于谨慎性原则，公司预计计提减值损失6亿元至7亿元，对全年业绩形成直接冲击，并成为亏损的重要原因。 从更深层原因看，生猪行业的周期性波动是核心背景。近年来国内猪价从高位快速回落，产能过剩压力显现，价格长期走弱，养殖企业利润空间普遍收窄，投资回报下降，资产质量面临检验。大北农作为产业链参与者，一上承受养猪业务盈利下滑，另一方面也面临对下游养殖对应的投资的减值风险。 需要指出，公司在压力下仍推进经营管理优化，通过提升运营效率、降低成本、强化客户服务等方式应对外部环境变化。种子业务的增长也在一定程度上说明了公司多元化布局的支撑作用。 从产业前景看，生猪市场的周期调整具有长期性。随着产能逐步出清、供需关系改善，猪价有望在后续阶段逐步修复，但过程可能较为漫长。期间企业需要通过提升竞争力、优化成本结构、拓展业务等方式增强抗风险能力。大北农在种业、饲料等领域的布局，为其应对周期波动提供了一定缓冲。
业绩由盈转亏既反映行业周期下行的压力，也体现出风险计量更加审慎；对企业而言，关键不在短期业绩波动，而在低谷期能否通过降本增效、结构优化与资产质量提升夯实经营基础；对市场而言，穿越周期仍需回到经营本质，重点关注现金流、成本控制与核心竞争力的持续改善。随着行业供需逐步再平衡，稳健经营与长期投入将成为下一轮修复的重要支点。