北京2月12日电 国内光伏行业老牌企业京运通正面临成立20余年来最严峻的生存压力；最新公告显示，其子公司乐山京运通为关联企业宁夏佰明提供2.73亿元债务连带担保，这是公司近期为缓解债务风险采取的又一措施。财务数据显示，这家2011年上市的企业已连续9个季度亏损，累计亏损达42.31亿元，几乎抵消其上市以来的全部净利润。问题的源头可追溯至2018年的战略转型。当时以光伏设备制造见长的京运通大举进入单晶硅片领域，先后乌海、乐山、无锡等地布局产能。据不完全统计，2020年以来公司规划建设单晶硅棒、硅片产能超过59GW，总投资逾143亿元，约占当时总资产的85%。这种近乎“押注式”的扩张在行业景气期带来快速增长：2020—2022年，公司硅片业务收入从5.74亿元跃升至91.29亿元，股价最高一度上涨约7倍。激进扩张同时埋下隐患。行业分析师指出，京运通在技术路线与节奏把控上出现偏差：一上，公司转向N型硅片的判断具有前瞻性，但产能集中落地时正值行业技术迭代加速；另一方面，持续高强度资本开支推升负债水平，2023年行业进入调整周期后，公司随即陷入被动。当前困境也折射出光伏行业的结构性矛盾。中国光伏行业协会数据显示，2023年硅片环节产能利用率普遍低于60%，行业正经历供给侧调整。京运通的经历具有代表性——既在政策与景气周期中享受过增长红利，也在同质化竞争加剧时承受压力。值得关注的是，公司228亿元硅片销售长单多签订于价格高位阶段，随着市场价格持续下行，这些合同反而成为利润压力来源。面对危机，管理层正推进多项应对措施：除债务重组外，近期已启动非核心资产处置，并寻求地方政府支持。但业内人士认为，关键仍在于提升N型硅片的技术竞争力和良品率。行业预测显示，2024年N型硅片市场份额或突破60%，这可能为具备一定技术储备的京运通带来阶段性缓冲。
产业周期的波动考验企业的战略定力与风险管理。对处于扩张后调整阶段的企业来说，化解债务只是第一步，更重要的是回到经营本质：以更稳健的资本约束、更有效的成本控制和更清晰的技术路线，重建盈利能力与现金流的可持续性。在行业深度调整期，只有把握好“稳”与“进”的节奏，才能在下一轮增长中争取主动。