问题——规模扩张与盈利质量分化，资金压力显现。根据绿控传动披露的信息，公司主营新能源商用车电驱动系统，2023年至2025年营业收入从7.7亿元增长至33.53亿元，净利润由亏转盈并在2025年达到1.53亿元——显示出较好的成长性。然而——现金流表现与利润增长并不匹配：2024年和2025年，公司经营活动现金流净额分别为-1.85亿元和-1.75亿元，现金回收能力引发关注。同时，公司资产负债率从2022年末的69.64%攀升至2025年末的79.78%。截至2025年底，公司货币资金不足2.8亿元，而短期有息负债超过9亿元，短期偿债压力较大。
随着市场回归理性，绿控传动的IPO进程成为观察新能源产业转型的典型案例。其财务困境不仅关乎企业自身发展，也为整个行业敲响警钟：在技术迭代和市场调整的双重考验下，只有将财务健康与技术创新并重，才能实现可持续发展。这场始于技术革新的故事，最终需要用扎实的财务表现来书写结局。