围绕医药研发生产外包（CXO）行业下一阶段走势，西南证券近日发布研报称，2026年一季度行业呈现“风险出清、业绩分化、双轮驱动”的特征，板块有望开启新一轮景气回升。研报梳理了过去两年多重因素对行业预期与估值的影响，并从宏观、行业及企业经营等维度作出判断。
在全球医药创新持续推进的背景下，CXO行业作为产业链的重要支撑，其景气变化也反映出医药健康产业的活跃度。地缘政治等不确定性仍需关注，但行业通过调整已显示出一定适应能力。随着技术进步与市场需求深入结合，中国CXO企业在全球医药研发分工中的角色有望继续提升。