北京证券交易所近日按照中国证监会部署，推出优化再融资一揽子措施，深入完善中小企业融资体系，为优质上市公司提供更加便利的融资渠道。此举措标志着北交所服务中小企业发展上迈出新的步伐。 再融资作为资本市场投融资功能的重要组成部分，对上市公司特别是中小企业借助资本市场发展壮大很重要。北交所自2021年成立以来，已进入第五个年头，上市公司数量持续增加，目前已达292家。随着这些企业经营规模不断扩大、创新属性日益凸显、成长能力大幅提升，加之二级市场持续活跃，上市公司的再融资需求逐步增强。基于此，优化再融资制度成为当前的紧迫任务。 本次优化措施多个上实现了制度创新。首先是扩大了募集资金的使用范围。现行再融资注册办法要求募集资金应当主要投向主业，新措施则支持优质上市公司将再融资募集资金用于与主营业务紧密对应的或高度协同的新产业、新业态、新技术领域，投向第二增长曲线业务。这一调整充分反映了北交所对新质生产力的包容性和适应性，有利于引导资源加快向战略性新兴产业和未来产业聚集。 其次是提高了对创新型企业的融资支持力度。措施明确支持存破发情形的上市公司通过定向增发、发行可转债等方式合理融资。业内人士指出，优质科技创新企业受行业周期调整、市场环境变化等因素影响，股价可能阶段性处于破发状态，但其在产业链自主可控、新质生产力培育等可能具有重要作用。支持此类企业再融资，有利于保障企业研发投入的连续性，提高研发项目成功率，推动科技成果高效转化。 措施还进一步畅通了未盈利企业的融资渠道。支持按照未盈利标准上市且尚未盈利的科创企业按需、合理实施再融资，这将有效缓解科创企业资金压力，填补研发与商业化"烧钱期"的资金缺口，为具备技术实力和发展潜力的优质企业提供必要的融资支持。 在便利性上，措施进行了系统优化。一是优化再融资预案披露机制，允许上市公司披露再融资预案时不受前次募集资金原则上应基本使用完毕的限制，减少等待时间，进一步提高融资效率。二是扩大简易程序适用范围，优化简易程序负面清单，进一步满足中小企业小额快速融资需求。这些举措有利于建立北交所再融资与首发融资小额按需、快速接续的融资机制。 北交所相关负责人表示，交易所将充分用好上市公司日常监管掌握的情况，对优质上市公司优化再融资审核，进一步提高再融资效率。同时坚持扶优、扶科导向，对优质上市公司和科技创新公司再融资作出针对性安排，加大政策支持力度。
再融资制度的优化，关键在于在效率与规范之间取得更高质量的平衡。北交所此次推出的一揽子措施，既回应了创新型中小企业在不同周期、不同阶段的融资需求，也通过规则完善引导资金更有效进入科技创新与产业升级领域。随着制度效能逐步显现，如何深入强化信息披露约束、提升资金使用透明度、促进投资者与融资者的长期共赢，将成为推动市场行稳致远的重要课题。