央行这就1月23日做了个大手笔，把9000亿元中期借贷便利（MLF）通过利率招标给做了，期限设为1年。这一回不光是固定数量，还搞了多重价位中标，目的是给金融机构把中长期的钱给精准满足了。虽然这月有2000亿元的MLF到了期，不过央行还是通过MLF工具把1月净投放规模给扩大到了7000亿元。 值得一提的是，从去年开始央行就已经连续第11个月在加量续做MLF了，这明显是要给市场信心，保持流动性的充裕。跟上个月1000亿元的净投放量比起来，这次是大增，也说明央行现在是在盯着市场情况和政策目标灵活调整。 作为重要政策工具，MLF加量操作不光是给银行体系补充了中长期负债来源、稳住了成本，更是在向市场释放信号：央行致力于维护好流动性环境的合理充裕，好让信贷平稳适度增长。 除了MLF，央行最近还通过买断式逆回购来管中期流动性。1月份对3个月的品种做了等量续作，还对6个月的品种加量续作了3000亿元。这么一来1月通过两个期限的买断式逆回购合计就把3000亿元的中期流动性给投放出去了。 这已经是央行第8个月用买断式逆回购向市场注资了，跟MLF一起搭把手，这就构建了一个多层次、精细化的中期供给体系。 回想2025年5月降准之后的政策操作特点就很明显：总量上稳住不动，主要通过MLF和买断式逆回购这类定向工具来调节流动性。这种操作让中期流动性一直处于净投放状态，对冲了季节性或者临时的因素干扰，把市场利率给平得稳当。 中国人民银行上周也说了下一步思路：还得继续加大投放力度，灵活用好各种工具保银行体系充裕。目标很清楚就是要把隔夜利率给管住，让它围绕政策利率稳稳运行。 大家分析说现在经济环境下央行连续这么搞MLF搭配其他工具是很有前瞻性的。一方面能应对年初信贷旺季、政府债券缴款这些需求；另一方面稳定的资金供给也能鼓励银行多给实体经济特别是重点领域和薄弱环节放贷。 总而言之中国人民银行一开年就搞这么大规模的MLF操作并坚持加量续做模式，就是在落实稳健货币政策的具体表现。通过多种工具协同发力优化供给结构、稳定预期，就是要为高质量发展营造好环境。未来货币政策肯定还是灵活适度的精准有力地干。