一、长期业绩稀缺，"双十"门槛筛出真正实力 私募基金行业，短期收益往往受市场整体行情驱动，带有较强的偶然性。真正能够衡量基金管理人投资能力的，是跨越完整牛熊周期的长期业绩表现。以十年为观察窗口，既能覆盖多轮市场波动，也足以检验投资策略的稳定性与风险管控的有效性。 据私募排排网数据，截至2026年2月底，成立满十年且有完整业绩记录的私募产品共154只，其中年化收益超过10%的"双十基金"仅有101只，占比约65.6%。这意味着，超过三分之一的十年期私募产品未能跨越此门槛。在资本市场中，十年是一段足够漫长的时间，能够在此期间持续创造超额收益，本身即是对管理人综合能力的有力证明。 从策略类型来看，101只"双十基金"中，股票策略产品占83只，多资产策略产品占12只，期货及衍生品策略产品占4只，债券策略与组合基金各占1只。股票策略产品占据绝对主体，反映出主观选股能力在长期业绩积累中的核心地位。 二、百亿私募表现突出，头部机构长期竞争力显现 在机构分布层面，百亿私募旗下"双十基金"共有15只，其中主观多头产品13只，多资产策略产品2只。君之健投资以4只产品居于首位，东方港湾与海南希瓦各有3只产品入列，进化论资产有2只产品达标。 东方港湾创始人但斌管理的三只主观多头产品均跻身"双十基金"行列。东方港湾长期坚守价值投资理念，专注于两类企业的长期持有：一是以技术创新推动产业变革的企业，二是拥有深厚竞争壁垒、能够抵御外部冲击的企业。但斌认为，技术进步是长期价值增长的根本动力，历史上每一轮重大技术革命都为有准备的投资者创造了可观的财富积累机会。近年来，东方港湾将战略重心转向新兴科技领域，重点布局全球科技产业链中的核心企业，以期把握新一轮技术革命带来的长周期投资机遇。 君之健投资总经理张勇管理的4只产品同样全部入列。张勇拥有深厚的财务与价值评估专业背景，自1996年进入证券市场以来，始终坚持低风险价值投资理念，以复利思维构建长期投资体系。其从业经历横跨会计、税务、资产评估等多个专业领域，这一跨学科背景在一定程度上支撑了其对企业内在价值的深度研判能力。 三、19只产品创历史新高，部分管理人持续创造超额收益 在101只"双十基金"中，有19只产品在2026年2月净值创下历史新高，占比约18.8%。这一数据表明，在市场整体波动的背景下，仍有一批管理人能够持续推进净值增长，并非仅依赖历史积累维持达标状态。 19只创新高产品中，主观多头策略占15只，百亿私募旗下有6只产品在列。进化论资产创始人王一平、知名私募管理人梁宏与韩广斌旗下均各有2只产品在列。 进化论资产王一平管理的两只主观多头产品均在2月份创下历史新高。王一平拥有近二十年资本市场投资经验，历经国内证券市场多轮牛熊周期，是国内少数兼具宏观研判与个股精选能力的复合型基金管理人之一。其代表产品"进化论复合策略一号"成立于2015年3月，至今已运作逾十年，长期业绩表现稳健。 四、长期业绩分化背后，折射行业深层结构性特征 从整体数据来看，"双十基金"的稀缺性揭示了私募行业的深层分化逻辑。能够在十年维度上持续创造超额收益的管理人，往往具备以下共同特征：清晰且经过市场验证的投资框架、严格的风险控制体系、对市场情绪的独立判断能力，以及在不同市场环境下保持策略一致性的定力。 相比之下，部分私募产品在短期行情中表现亮眼，却难以在完整周期内维持竞争优势。这一现象提示投资者，在评估私募产品时，应将长期年化收益、最大回撤控制、策略稳定性等指标纳入综合考量，而非单纯以短期排名作为决策依据。 从行业发展角度看，"双十基金"数量的相对稀缺，也反映出私募行业整体仍处于成熟化进程之中。随着市场环境趋于复杂、投资者结构改进，具备长期业绩支撑的管理人将在资金吸引与品牌建设上形成更为显著的竞争优势。
十年时间足以覆盖多轮市场起伏，也足以区分"顺周期的运气"与"逆风中的能力"。"双十基金"的扩容与部分产品净值创新高，提供了观察私募行业长期竞争力的一个窗口。对投资者而言，需要用更长的时间维度、更严格的风险指标来看待收益；对管理人而言，则需要以更透明的治理、更稳定的体系回应市场检验，才能在不断变化的周期中走得更稳、更远。