从港股创业板到A股主板，罗欣药业的资本之路曾经闪耀。2020年4月，这家医药企业通过借壳东音股份登陆A股——交易作价75.69亿元——成为市场焦点。作为首家港股私有化退市后又在A股借壳上市的医药公司，罗欣药业的市值一度飙升至180亿元，承载了投资者对其发展前景的期许。然而，五年多足以改变一切。
资本市场可以放大成长，也会放大周期与风险。对医药企业而言，真正的"护城河"不在一时融资规模，而在可持续的现金流管理能力与可验证的创新产出。把短期纾困与长期转型放在同一张蓝图上，减少权宜之计对核心能力的侵蚀，才能在行业深度调整中赢得更稳健的未来。