北京同仁堂始创于1669年，也就是清朝康熙八年，至今已走过357个年头。这家老字号在2013年5月7日挂了联交所GEM的牌子，后来又在2018年5月29日转到主板上市。2025年，同仁堂国药的日子不太好过，全年的收入缩水了6.1%，只剩下15.13亿港元，归属于股东的净利润更是少了20.6%，只有3.97亿港元。公司给股东们派发的分红不算多，每股普通股能拿到末期股息0.37港元和特别股息0.03港元。算下来，三块主要业务的收入都在掉链子。卖东西的收入减少了5.9%，服务收入跌得更多，缩水了11.1%，就连收品牌费的收益也被腰斩，少了39.1%。 看地域表现就更不一样了。香港那边的生意最惨，同比跌了11.9%。这主要是因为下半年公司在那边搞了销售渠道的优化和管理加强，把批发给压了下去，想把零售这块底盘夯实在。不过好在内地市场的表现还不错，收入同比涨了18.3%。海外那边涨得最少，只长了0.9%。 赚钱的能力也跟着变差了。毛利只有9.26亿港元，同比下降了13.1%；毛利率从66.1%跌到了61.2%，这是因为原材料贵了。不过好在财务上还有点余钱，净收益达到了41.2百万港元。不过这钱也不是大风刮来的，主要是存款利息降了导致少赚了10.5百万港元。 为了省钱过日子，公司在分销和销售上花的钱更少了。这笔开销从207.1百万港元缩减了31.0%，主要是把广告费砍掉了不少。到了年底12月31日，公司里还剩下780个人干活。人力成本也降下来了，只有224.0百万港元，比去年少了10.9%。 说到市场布局，截止到年底的2025年12月31日，公司在香港开了28家零售店；还在澳门多了1家体验中心；海外那边有48家店，比去年多了1家。 看着这些财报数据大家可能觉得奇怪。其实这种情况放在2025年的大环境里也挺常见。那时候全球经济就是这样：短期看着还挺有韧性的，但长期看来压力很大；虽然没真的陷入衰退，但增速也变慢了很多。 不过也别太灰心。同仁堂国药看好2026年的前景。随着大家对健康越来越重视、数字技术跟传统产业合得越来越深、还有国家出台的好政策都落地了，中医药产业正赶上好时候呢。 不过二级市场的表现可不咋地。到了3月20日收盘的时候股价跌了1.89%，报了8.30港元一股。算下来总市值才69.48亿港元。最近这一年公司的股价简直就是在原地踏步呢。