中国人民银行通过公开市场操作，把等量的11000亿元逆回购资金给续做了，保证了银行体系里的钱充足。正好今天有同样规模、同样期限的逆回购资金到期，这次操作就把钱给对冲平了，跟以前的做法一样。大家都觉得这样做很对路，因为现在市场资金面的实际情况就是这样。东方金诚国际信用评估有限公司的首席宏观分析师王青分析说，这次没多加钱，可能是因为金融机构对资金的需求时间安排不一样了。他觉得在大的宽松政策基调没变的情况下，央行估计还会用包括逆回购在内的多种手段，给银行体系注入中期的流动性，让钱稳稳地充足着。中信证券的首席经济学家明明也这么看。他回顾了一下2025年12月的情况，发现那时候金融市场的钱整体很宽松，年底的那种跨周期的资金压力也平稳过去了。而且离春节前的那个季节性高峰还有段时间，短期内央行没必要把钱一下子放得太多。这种节奏把握得挺准的，说明货币政策能很好地平滑掉短期市场的波动。 值得注意的是，央行现在给银行体系投放中短期流动性的套路已经比较固定了。一般每月5号前后搞3个月期的买断式逆回购，15号前后搞6个月期的，到了25号左右就是中期借贷便利（MLF）。这种有规律、能让人猜到的模式，能让大家心里有底。 关于接下来怎么做，王青觉得央行一直支持流动性有多重意思：一方面能给政府发债创造好环境；另一方面也能让金融机构一直给实体经济放贷。这其实是在告诉大家，数量型的货币政策工具还会继续发力。 接下来一个月大家会盯着要到期的钱看。除了这次操作外，1月里还有6000亿元6个月期的逆回购和2000亿元MLF要到期。明明觉得一季度银行经常有开门红的信贷需求，这可能会让中长期的钱有点紧。所以对于这次要到期的6个月期逆回购，央行可能会净投放一笔钱给银行补上。 对于MLF到期的事，招联金融的首席研究员董希淼预计央行会在25号左右动手。按照现在的政策导向和市场需求来看，这次MLF操作可能还是等额或者稍微多加点量的方式来做。 总的来说，这次央行等量续做11000亿元规模的逆回购是它在复杂形势下稳健调控的一个例子。通过公开市场操作的常态化开展来管理流动性水平挺好的。以后随着季节因素和政策变化对钱的需求也会变，央行会继续用各种工具保持流动性充足。货币政策要是一直连续稳定下去就能给高质量发展撑腰了。