最近这阵子，国内的纯碱市场可是挺稳的，价格一直居高不下，现货市场跟着也往上走了不少。因为价格回暖了，各种工艺生产纯碱的利润也跟着好转起来。到了3月26日，中国联碱法纯碱理论利润双吨达到了215元/吨，比月初涨了217.5元/吨，增幅足足有8700%。氨碱法纯碱理论利润是-26.20元/吨，也涨了56.45元/吨，涨幅达到68%。这次利润的修复能不能持续下去呢？咱们从成本、价格还有供需基本面这几个方面来聊聊。 先说说情绪带动了价格坚挺。国外冲突升级之后，大家都担心能源成本和供应会缩减，市场情绪变得紧张起来。3月9日，纯碱主力2605合约还一度触及了1330元/吨的涨停板呢。虽然涨势放缓了点，但大家信心还是很强的，企业都想把价格稳住甚至往上提一提。有的企业直接上调了价格，现货跟着也涨了50到100元/吨。 再来看看原料价格波动和利润分化。进入3月份之后，生产纯碱的成本有点松动了。原料里的原盐价格比较平稳没什么大动静，但煤炭价格一直震荡下行，动力煤低点时降到了730元/吨。动力煤价格一跌，纯碱成本就下来了，联碱法双吨利润甚至冲到了228元/吨的高位。不过后来因为需求增加了预期，动力煤又反弹了一些到760元/吨，联碱法的利润也就跟着回落至215元/吨。这次整体利润是好转了不少，但各种工艺之间的差别还是挺大的，氨碱法还是在亏损状态。 最后说说高库存、高供应和弱需求的局面没变样。各工艺的利润虽然缓和了点，行业供需矛盾还是没解决掉。现在高库存、高供应、弱需求这几个因素把纯碱价格压得死死的。本周国内重碱产量在40.74万吨左右，下游浮法和光伏加起来也就消耗32.70万吨左右。这就是供需差导致的库存增加8.04万吨比上周少了2.41万吨。供应方面呢？最近中盐昆山、博源银根化工、河南骏化这些装置都停了检修供应变少了些；不过下周可能还有些装置要恢复运行产量会有增加的预期。 四月上旬可能还是以检修为主吧？五月份可能有更多检修计划。加上现在行业利润看着不错企业检修的心思也就淡了不少四月产量预计会在347万吨高位维持下去。 需求这块呢？下游浮法和光伏玻璃一直很疲软直到3月26日浮法玻璃日熔量降到了14.49万吨每天比月初还跌了2.42%；光伏玻璃也只有8.73万吨每天比月初降了0.50%。玻璃行业库存都在高位而且还是亏损状态厂家自然也就不太想买纯碱了。 综合来看这次利润回暖主要是因为成本下来了价格坚挺还有副产品氯化铵涨价一起作用的结果。但供需基本面还是偏弱所以利润能不能一直保持下去还很难说短期来看四月检修计划少高开工状态下修复空间不大成本端煤炭价格稳调整对利润稍微有点挤压；等到春耕备肥季过去了氯化铵价格估计也要回调联碱的利润也会跟着承压后面还得盯着国外冲突怎么变还有二季度的检修季能不能真的把供应减下来才行啊！