人民银行上海总部1月23日公布的2025年上海货币信贷运行情况显示，全年信贷“总量温和、增量回落”，存款“增势走强、结构变化明显”。
从年末口径看，12月末上海本外币贷款余额13.07万亿元，同比增长6.5%；人民币贷款余额12.47万亿元，同比增长6.6%。
全年人民币贷款新增7734亿元，同比少增3302亿元。
与之相对，12月末上海本外币存款余额24.5万亿元，同比增长11.3%；人民币存款余额23.2万亿元，同比增长11.3%。
全年人民币存款新增2.35万亿元，同比多增8659亿元。
一是从“问题”看，信贷增量较上年回落但结构更显分化。
住户部门全年贷款增加2868亿元，其中短期贷款小幅减少而中长期贷款增加2906亿元，显示居民按揭等中长期融资回升、消费端短期融资相对偏弱。
企业端贷款增加3719亿元，短期贷款与中长期贷款分别增加1792亿元和1901亿元，说明企业流动资金需求与中长期资金需求并存。
与此同时，非银行业金融机构贷款全年减少131亿元，也在一定程度上反映金融体系内部资金供需与配置节奏的调整。
二是从“原因”看，实体融资需求、风险偏好与资金配置取向共同作用。
其一，经济运行在修复中前行，企业经营活动与周转需求带动短期融资，同时部分行业进入产能调整与结构升级阶段，对中长期资金需求保持韧性。
其二，房地产市场与居民预期仍处在再平衡过程中，居民短期融资偏谨慎，但中长期贷款回升表明刚性与改善性住房需求在政策支持与市场自我修复下有所改善。
其三，信贷结构变化与银行风险管理取向密切相关：在强调稳健经营、强化资产质量约束的背景下，资金更倾向流向经营更清晰、现金流更可测的领域，带动经营贷款、贸易融资等增长。
三是从“影响”看，金融资源配置呈现“更重效率、更重质量”的倾向，有利于稳预期、稳增长，但也提示投资端动能仍需巩固。
数据显示，全年人民币境内企（事）业单位固定资产贷款增加1592亿元，同比少增，票据融资增量也较上年回落。
与之形成对照的是，经营贷款增加907亿元、贸易融资增加839亿元、并购贷款增加355亿元，均较上年多增。
该组合意味着：一方面，资金更多支持企业日常经营、供应链周转与产业整合，提升资金周转效率；另一方面，固定资产投资类融资增势偏弱，提示有效投资项目储备、投资预期与中长期回报预估仍需进一步改善。
若投资端修复不足，可能影响未来产能更新与新动能培育的速度。
四是从“对策”看，需要在保持总量合理的同时，继续把握结构性精准发力的方向。
金融机构可围绕科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠小微、民营经济等重点领域，优化授信模型与风险定价，提升中长期资金供给能力；对外贸、航运、供应链等上海优势产业，可强化贸易融资、跨境结算与汇率风险管理工具供给，降低企业综合融资成本。
对居民端，则应在依法合规前提下，完善住房金融服务和消费金融产品，避免短期刺激，更多通过提高服务可得性、透明度与适配性来稳定预期。
同时，结合票据、融资租赁等工具的变化，加强对“资金空转”和期限错配的监测，推动资金真正进入实体、形成实物工作量与可持续现金流。
五是从“前景”看，2025年存款高增长为信贷投放提供了更稳的负债基础，但“钱多不等于投得快”，关键在于需求修复与项目质量。
全年人民币存款新增2.35万亿元，其中住户存款增加5861亿元、非金融企业存款增加3370亿元、非银行业金融机构存款增加1.17万亿元，显示市场主体风险偏好与资产配置仍偏稳健。
个人存款结构上，定期存款增加3199亿元，同时活期存款、大额存单、结构性存款等均有增长，反映居民在收益与流动性之间进行再平衡。
未来一段时期，若稳增长政策持续发力、产业升级项目加快落地、外贸韧性保持，企业融资需求有望进一步回暖；若房地产市场止跌回稳进程推进、就业和收入预期改善，居民部门中长期融资或延续修复态势。
与此同时，外部环境不确定性仍存，跨境资金流动与汇率波动需保持关注，金融体系应在稳健框架下提升对冲工具供给与风险管理能力。
上海2025年货币信贷数据展现了金融支持实体经济的积极成效，也折射出经济结构转型升级的稳健步伐。
在全球经济不确定性增加的背景下，中国金融体系的韧性和活力为世界经济发展提供了重要支撑。
未来，随着金融改革开放深入推进，上海国际金融中心建设将迈上新台阶，为中国式现代化建设贡献更大金融力量。