问题——物联网终端竞争加剧、成本波动的背景下，企业增长动力来自哪里、能否形成可持续增量，成为机构关注的重点；博实结在调研中主要回应三上：一是消费类“端侧智能”产品国内推广的节奏与确定性；二是面向2026年的国内政策驱动与海外市场开拓能否带来新的收入曲线；三是存储芯片等关键元器件涨价对成本端的影响程度及应对能力。 原因——从行业层面看，车联网与城市出行数字化正从“连接上车、设备上云”走向“数据合规、能力升级”的新阶段。一上，北斗规模化应用持续推进，多地围绕货运安全监管与终端合规升级提出替换要求，带动商用车监控终端进入更新窗口期。另一方面，海外市场对车载定位、车队管理等产品的需求增长，叠加部分车企与渠道商供应链端寻求更稳定的合作伙伴，为国内企业“出海”提供了切入口。同时，消费电子领域围绕健康管理、睡眠改善等需求升温，但产品认证、渠道建设与品牌推广周期较长，市场兑现节奏更易受外部因素影响。 影响——博实结披露的数据体现出一定增长韧性。公司2024年度实现营业收入14.02亿元，同比增长24.85%；归母净利润1.76亿元，同比增长0.81%。2025年前三季度实现营业收入12.72亿元，同比增长21.66%；归母净利润1.80亿元，同比增长33.95%。从调研交流看，机构关注点正从“单一产品销量”转向对“政策周期、海外客户结构与供应链韧性”的综合判断。公司表示，海外业务上，智能车载终端出海持续推进，海外客户数量增加，并进入某海外汽车品牌合格供应商体系，已开始小批量供货；智能睡眠终端方面，随着客户销售区域扩大并逐步拓展至中国市场，对应的收入有望稳步增长。国内业务方面，商用车监控终端迎来升级潮，湖南、湖北、山东等地陆续发布“单北斗”相关替换政策，若更多地区持续推进，预计将对2026年形成一定业绩增量；智慧出行领域，公司表示将巩固共享单车智能化产品的市场地位，拓展与电动自行车品牌的合作，同时推进“两轮车”产品出海。 对策——根据元器件涨价带来的不确定性，公司强调通过库存与供应链管理提前安排，并根据市场价格变化与业务需求进行战略性备货。目前已储备一定数量的芯片等关键原材料，可满足中短期使用需求；同时建立价格传导机制，在获取订单时结合市场环境和产品成本与客户协商定价。公司还指出，其使用存储芯片的产品主要集中在商用车监控终端等领域，存储芯片在营业成本中的占比较低，价格波动对整体经营影响有限。关于竞争格局，公司援引行业公开统计信息称，在商用车监控终端领域，根据中国交通通信信息中心发布的相关质量统计表，公司入列产品型号数量居前；在乘用车定位产品领域，公司是较早进入汽车金融场景的终端厂商之一。整体策略上，公司将继续以通信、定位等底层能力与自研无线通信模组为基础，围绕“模组—平台—终端”的业务组织方式，深耕车联网并拓展多场景应用。 前景——展望后续，业内普遍认为，政策驱动的合规升级将深入强化终端产品在安全性、稳定性与可追溯性上的要求，具备研发积累与交付能力的企业更容易更新周期中获得订单。海外市场上，小批量供货能否走向规模化，关键于产品认证体系、供应能力、售后网络与客户结构的持续完善。消费类产品上，智能睡眠终端需求与空间客观存在，但推广更依赖渠道效率与品牌建设，收入兑现节奏仍需结合客户端投放进展持续跟踪。综合来看，若国内“单北斗”替换范围扩大、叠加海外车载终端供货放量，公司在2026年有望获得结构性增量，但仍需关注行业价格竞争、海外贸易及供应链波动等风险。
物联网终端产业正从“硬件交付”转向“平台化服务与场景化解决方案”的竞争，政策合规、全球供应链与用户体验正成为企业穿越周期的关键变量。对企业而言，把握合规升级窗口、完善海外客户与交付体系、以精细化管理应对成本波动，才能在新一轮智能化进程中获得更可持续的增长。对市场而言，企业在合规、安全与可靠性上的长期投入，也将推动行业向更高质量发展。