最近啊，安联投资的首席Michael Krautzberger聊了聊美联储的事。他觉得，美联储这次3月17日到18日的FOMC会议上，大概率还是维持利率不变，不过也有那么几个委员可能心里有偏向减息的想法。虽然这次会议结果跟大家猜的差不多，市场的关注点估计就转到通胀和就业数据的差距上，还有中东那边乱糟糟的局势可能带来的风险。美联储在1月的时候还挺鹰派的，立场还是比较审慎。记录里还说呢，好些委员觉得通胀一直高企风险很大，还有部分人更支持利率决策得双向看，不光盯着能不能减息。 其实2月的就业数据不太理想，消费物价指数CPI看着还行，但美联储最喜欢看的核心PCE指数，目前还是卡在3%这一块儿没怎么下来。再加上中东那边的冲突没消停，经济前景更不好说了。要是这仗一直打下去，滞胀压力可能就会让美联储更难忽视供应面冲击带来的短期影响。 历史经验嘛，除非经济衰退的信号很明显，一般在油价大涨通胀还高的情况下，美联储都不太舍得放宽政策。所以这次的预测估计就会反映这些不确定性了。安联投资估计他们会把原本12月那个“金发姑娘”式的乐观情景稍微调低一点。虽然明年还是各减一次息的中位数预期不变，但整个预测分布可能会更倾向于减息幅度小一点。 总体来看呢，鲍威尔肯定还是会坚持观望的态度，说短期政策的能见度低得很，不过对人工智能和生产力提升带来的中长期好处还是挺乐观的。安联投资的基本盘是预计新主席Kevin Warsh今年下半年会搞最后一次减息；不过这得看经济和就业市场会不会真的放缓了。这时候呢，大家还是拿着美国国债的空头头寸比较稳当，看好七年期跟三十年期国债利率曲线变陡的配置。