山金国际3月12日召开的2025年度业绩说明会上，系统阐述了"增储并购"双轮驱动战略的最新进展； 纳米比亚Osino双子山金矿项目是公司国际化的战略支点。此项目采用露天开采，原矿品位1.07克/吨，选矿回收率不低于90%，完全成本控制在100至1200美元每盎司。选厂建设正进行，将于2027年上半年投产，投产后年产黄金5吨，将成为公司产量增长的重要支撑。 国内资源基础建设同步推进。青海大柴旦青龙沟金矿启动深部300米以下坑探工程，扩大深部矿体控制规模；黑河洛克项目已投产见效；玉龙矿业采选工程推进；吉林板庙子尾矿库工程提前完成；板石沟项目已具备转采条件。这些项目为公司增储上产提供了充分的资源保障。 资本运作上，港股上市工作正常推进。公司拟发行H股不超过发行后总股本的15%（含绿鞋），发行价格将充分考虑现有股东利益、投资者接受能力及境内外资本市场情况，按照国际惯例通过市场化定价方式协商确定。这个融资举措将为海外项目建设和国内资源开发提供充足的资金支持。 股东回报政策反映了公司对投资者的承诺。近三年来，公司持续实施高比例现金分红政策，2023年至2025年累计现金分红将达31.23亿元。其中2025年度拟派发现金分红13.32亿元，同比提升31.42%，股利支付率达44.82%。公司在保障股东即时回报的同时，留存必要资金用于业务拓展。 对于行业前景，公司预计未来三到五年黄金价格将呈现"中枢上移、震荡上行"的趋势。在逆全球化背景下，黄金的货币属性与避险属性持续强化，央行购金、机构配置及居民避险需求共同支撑金价中枢上移。法币信用弱化与避险需求增长的核心逻辑，将继续为金价中枢的上行提供支撑。
在黄金产业竞争由"规模扩张"转向"资源质量、成本韧性与全球配置能力"并重的背景下，山金国际的"增储并购"双轮驱动战略与海外项目落地路径，反映了行业对确定性资源与国际化能力的更高需求。下一阶段，项目建设进度、成本兑现水平与融资平台协同效率，将共同检验企业的战略执行力，也将决定其能否在波动周期中实现更稳健、更可持续的增长。