schiff 为什么骂它是“比特币金字塔”？

最近有个经济学家Peter Schiff在X平台发文，直接把Michael Saylor的比特币策略给点名了，说这就是个比特币金字塔。他觉得最脆弱的地方是那个STRC工具，也就是Stretch优先股。他甚至直言这可能逼得Strategy（以前叫MicroStrategy）不得不去抛售手里的比特币。Schiff讲了个细节，这玩意儿和普通的MSTR股票不一样，不管市场怎么变，它就是要死死咬住100美元那个价位。因为有这股子稳定性，Strategy的老板Michael Saylor还特别爱跟保守型基金宣传说它好呢。不过为了保住股价不跌，Strategy就得加利息，最近这利息都飙到了年化11.5%。更绝的是，这股子优先股的股东优先拿分红，公司必须在给普通股东分钱之前，先把美元给到他们手里。Schiff为什么骂它是“比特币金字塔”呢？他认为这背后是个死循环：为了搞到美元发行STRC，拿到的钱拿去买了比特币。可比特币这东西根本不生钱、没分红啊！既然要拿11.5%的利息去填坑，要么就得再去找新韭菜接盘（这就是典型的金字塔游戏），要么就得动用现金储备去填窟窿——这就意味着只能卖比特币了。咱们来算笔账看看现在的账到底怎么算的：Strategy现在手里大概有22.5亿美元现金。按照11.5%的利率和发行的规模来算，光维护这个稳定的工具每年就得砸进去好几亿美刀。所以Schiff才发出警告：要是现金耗尽了，Saylor就得二选一了——要么宣布分红违约把STRC的价值弄得一文不值、把MSTR的信誉也给砸了；要么就得动手开始清仓卖出BTC了。