近日，中国证券业协会发布的数据引发业界广泛关注。
2025年度，83家证券公司共承销科创债券998只，承销规模达10219.35亿元，历史性突破万亿元大关。
这组数据不仅彰显了证券行业的业务规模扩张，更深刻反映了金融供给侧结构性改革的新进展，标志着券商服务科技创新、赋能实体经济的新高度。
当前，新质生产力发展面临融资结构性矛盾。
新质生产力的核心特征是"新"，这意味着高度不确定性、长期回报周期和轻资产运营模式。
传统信贷融资模式基于企业历史财务数据和有形资产评估，风险偏好与定价逻辑难以适应初创期、成长期科技企业的融资需求。
这导致许多具有创新潜力的企业面临"融资难、融资贵、融资慢"的困境。
在此背景下，证券市场的直接融资功能和专业定价能力的价值愈发凸显。
证券行业正通过创新服务模式破解这一难题。
通过股债联动、并购重组、私募基金跟投等多元化工具，券商为科技企业构建起涵盖初创孵化、成长融资、成熟并购的全生命周期金融服务闭环。
这种整合式的金融生态，有效对接了新质生产力的融资特点，使资本更精准地流向最具创新活力的领域。
投行业务正经历从"单点突破"向"全链协同"的重要进化。
传统投行模式下，承销、研究、资管等部门各自为政，难以形成合力。
如今，券商正打破部门壁垒，推行"集团化、全链条"的一体化服务模式。
通过研究、投行、资管、投资的深度协同，券商能够更全面地挖掘科技企业的核心价值，前瞻性地把握产业发展趋势，提升价值发现的精准度和有效性。
然而，万亿元级市场的形成既是机遇，也是对行业专业能力的严峻考验。
当前，部分券商仍然停留在"重发行、轻研究"的传统路径，对科技企业的技术价值、产业前景缺乏深度研判，甚至存在盲目追逐热门赛道的现象。
这些短板如果不及时补齐，将制约行业的长期健康发展。
破局的关键在于构建"穿透式"的价值发现能力。
这要求券商投行从业人员不仅要掌握财务和法律知识，更要成为兼具金融素养与产业认知的复合型专家。
研究所则需突破二级市场行情研判的局限，下沉至一级市场前沿，成为捕捉科技趋势、解读产业逻辑的"雷达"和"智库"，为价值判断提供坚实的研究支撑。
与此同时，券商的执业准则也需要相应升级。
相较于成熟企业，初创期和成长期科技企业面临更高风险、更长的回报周期。
这要求券商以长期主义视角陪伴企业成长，在风险可控的前提下，为企业提供全周期、全方位的金融服务，真正成为科技企业创新发展的同行者、赋能者和守护者。
科创债规模首破万亿元，既是资本市场支持科技创新的阶段性成果，也是一场对专业能力与责任担当的集中检验。
把资金“送到”科技企业并不难，难在让资金在更长时间尺度上“陪伴”创新、穿越周期。
唯有以研究为根、以合规为尺、以长期主义为准绳，证券业才能在服务新质生产力的实践中实现自身高质量发展。