【问题】经历前期波动后，市场关注A股是否出现趋势性反转、风险偏好是否明显回落。3月24日盘面显示，指数端整体修复，但资产之间分化加大：权益市场普涨，黄金对应的资产走强，部分宽基ETF回撤，商品期货则呈现显著的品种轮动。 【原因】多重因素共同作用，推动当日市场风险偏好回升并呈现结构性行情。 一是权益端情绪修复带动指数回暖。沪指收报3881.28点，涨1.78%；深成指收报13536.56点，涨1.43%；创业板指收报3251.55点，涨0.50%；科创综指报1639.06点，涨3.24%。科创方向涨幅相对突出，反映资金对成长与创新板块的关注度回升。 二是利率端表现平稳，风险资产定价环境总体未明显收紧。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约上涨较为明显，10年期小幅上行，短端变化有限，显示市场对流动性与基本面预期仍偏稳。 三是商品端供需博弈与预期波动加剧。日间盘中，碳酸锂主力合约收涨逾6%，与产业链供需再平衡、库存与价格预期变化等因素有关。，能源化工相关品种波动较大，部分合约出现明显回调，体现宏观预期、成本端与需求端之间的再定价过程。 四是避险与资源属性资产受到追捧。ETF上，黄金股ETF华夏、黄金股ETF国泰、黄金股ETF工银涨幅居前，反映市场捕捉资源品景气与避险情绪之间的平衡机会；而中证500等部分宽基ETF走弱，显示资金在风格与行业配置上更趋精细化。 【影响】从市场结构看，本轮反弹更像是“风险偏好回升+结构再配置”的结果：一上，科创与成长板块走强提升了市场弹性，带动普涨；另一方面，黄金股与资源品的突出表现，提示投资者对全球不确定性与通胀预期仍保持关注。商品端的剧烈分化也意味着产业链定价可能继续波动，相关上市公司盈利预期将随供需变化快速修正，短期对板块轮动节奏提出更高要求。 资金流向方面，数据显示，3月24日资金净流入靠前的个股集中在资源、光通信、电力等方向，其中紫金矿业获净流入14.61亿元，反映资金对资源品龙头与确定性资产的偏好仍在延续。整体看，增量资金更倾向于流向业绩可见度较高、产业链位置较强或具备主题催化的标的。 【对策】针对市场“指数修复、结构分化”的特征，机构建议在控制波动风险的同时，把握更明确的产业线索。粤开证券首席经济学家、研究所所长罗志恒认为，当前市场调整更偏向阶段性压力集中释放，而非趋势性逆转，长期仍看好A股配置价值。具体策略上，可重点跟踪两条主线： 第一条主线是供需格局改善、涨价预期较强、盈利有望修复的相关行业与标的，关注有色金属、电力设备、基础化工、石油石化、煤炭等方向。在原材料价格与供需再平衡过程中，上游资源与部分中游环节可能出现利润改善窗口，但需警惕商品价格波动对盈利兑现节奏的影响。 第二条主线是自主可控与科技自立自强方向，包括国产算力、新能源、储能、商业航天、国防军工等。相关板块往往受政策支持、产业进展与技术迭代共同驱动，年内可能反复活跃，但更需要以产业兑现与业绩验证作为配置依据。 【前景】展望后市，A股或仍处于“宏观预期稳中修复、产业线索决定强弱”的阶段。短期看，商品端供需博弈与外部不确定性可能继续带来波动，市场风格将更偏向结构性机会；中期看，若基本面改善与产业升级预期持续强化，科技创新、先进制造与资源品景气修复仍有望形成阶段性合力。投资者需要在行业景气、盈利兑现、资金风格切换之间做好动态平衡，更重视组合的抗波动能力与确定性来源。
市场波动既是风险偏好的调整，也是对经济结构变化的重新定价。在当前复杂形势下，把握产业趋势、立足基本面、强化风险管理，将成为获取长期收益的关键。