近期A股市场整体估值水平较2024年第三季度明显抬升，行业轮动加快、市场波动加大成为突出特征。在这个背景下，投资者需要在风险与收益之间重新寻找平衡。市场分析认为——前期估值修复后——部分板块已处于相对高位，投资者对估值更敏感，开始更关注资产的真实盈利能力与风险承受能力。 这一变化与宏观经济结构转型密切对应的。2024年以来，以科技创新为牵引的产业升级持续推进，全球产业链重构加速，同时国内货币政策保持稳健中性，资金更多流向高质量领域。这些因素共同推动市场由普涨转向分化，结构性机会与风险并存。 针对当前市场环境，景顺长城基金推出均衡增长股票型基金，由注重产业周期研究的基金经理王开展管理。该基金采取行业分散策略，通过严格筛选机制，回避公司治理存疑标的，重点配置具备穿越周期能力、能够持续创造价值的优质公司。王开展构建的产业生命周期投资框架，将行业划分为六个阶段，并通过跟踪景气度、供给集中度等指标动态调整持仓，该方法已在其管理产品中得到验证。数据显示，其管理的景顺长城成长龙头一年持有期混合基金在2025年实现29.87%的收益率，超越基准11.67个百分点。 在投资策略上，王开展表示将严控估值容忍度，从绝对收益出发，提升投资者的持有体验。他认为，全球正在经历由科技投资驱动的再通胀过程，影响已从TMT硬件扩展至中上游资源品。具体来看，发电设备、输配电设备、储能等中游板块，以及有色金属、能源等上游资源品，在供给偏紧背景下具备涨价潜力。同时，中国制造业企业积极参与发展中国家城镇化建设，在工程机械、建筑建材等领域形成出海优势，相关资产也值得关注。 值得关注的是，该基金采用浮动管理费模式，使管理人与投资者利益更紧密绑定，有助于提升投资者信心并引导长期持有。业内专家指出，在波动加大、轮动加快的市场环境下，均衡配置更能适应结构分化；制造业出海与通胀主线也更契合全球复苏与产业链重构的长期趋势。
当市场从估值修复走向结构再平衡，投资更需要回到“盈利兑现、估值约束与风险管理”的基本逻辑。面对轮动加快与波动上升，均衡配置并非求稳求平，而是在不确定性中以纪律提升确定性、以分散换取组合稳定。在把握制造业出海与再通胀链条等结构性机会的同时守住估值与风控底线，或将成为下一阶段资产管理实现可持续回报的重要路径。