大家好，我是宠业家的子超。就在2025年12月，第七届宠物新国货大会正式开始了。这个活动是由宠业家和山东省宠物行业协会联合主办的，每年这个时候，都是中国宠物品牌们交流的大场面。这次大会吸引了超过1000位行业内的人过来讨论未来趋势。金鼎资本产业研究院的院长刘扬也在场，给大家分享了他关于最赚钱的宠物公司到底怎么算“值钱”的看法。刘扬老师首先就抛出了一个观点：企业的收入增长不一定能代表它真的更值钱。他给大家举了个乳业的例子。伊利从2002年开始股价增长超过了50倍，而光明虽然营收一直涨，到了2021年市值却还是停留在2013年的水平。这是因为光明被大家当作了一个“腰部公司”，天花板已经定死了；而伊利作为龙头，还能享受估值上涨的福利。他认为宠物行业现在也还在早期阶段，最后也会变成类似乳业那样的“倒三角”格局，肯定会出现市值千亿的公司。像玛氏在海外市场通过并购做大品牌矩阵、占领市场份额这样的案例就说明，未来宠物行业也会越来越集中。刘扬老师接着聊了聊企业该怎么实现价值的跃升。他说：得拥抱“先进生产力”。从2018年到现在，有不少宠物品牌靠着电商、猫经济、小红书还有抖音这些红利重新洗牌，有些抓住机会的公司就变成了第一梯队。影响格局变化的就是这些“先进生产力”，可能是渠道的变化，也可能是供应链的升级。不管你现在是在头部还是腰部，只有持续抓住未来的先进生产力才能一直“值钱”。 刘扬老师讲了两个经典的例子。一个是帅克，金鼎给他们的建议是砍掉品牌业务，专注做供应链。因为看到了猫经济会带动供应链升级这个趋势。帅克后来在新疆投入了差不多10亿建了一个全国唯一的无抗鸡肉验证工厂。这一步棋不仅吸引了雀巢、玛氏这样的高管加入，还引来了很多美元基金投资。帅克的故事就是他们在业务、资本还有人才上不断调整策略的价值成长过程。 另一个是中宠。金鼎给他们的建议是学习新品牌的营销方式。中宠通过投资一些新锐品牌学会了怎么做营销改造自己。五年时间里，中宠不仅代工做得好成了全球领先者，自己的品牌也进了第一梯队，市值涨到了近200亿。 刘扬老师还提到了行业进入“并购时代”的情况。他说创业者容易像看孩子一样高估自己的企业价值，但决定企业值多少钱的其实是投资人还有并购方这些“客户”。现在行业格局在加速集中第三梯队品牌在消失很多腰部品牌处境艰难：想往上冲很难，往下可能就掉下去了。所以对很多腰部品牌来说一个理性的选择就是在自己还有独特价值的时候被并购进可能成为千亿级集团的平台里去。 他拿中宠举了个例子：五年前中宠很想通过并购来补强品牌能力而今天当中宠的品牌体系成熟后并购动力就弱了很多。他提醒创业者们价值的窗口期往往稍纵即逝。 最后刘扬老师总结说在行业从野蛮生长走向规范集中的时候企业的价值不再简单看营收规模而是要看你能不能洞察并拥抱推动行业进化的“先进生产力”还能看你能不能布局自己在行业终局中的位置清醒认识到价值最终是由市场和资本共识决定的。