大家好，我是南木，今天在《HardLessons》这个播客上，摩根士丹利的liana Bouzal和投资大佬Stanley Druckenmiller聊了好久。 话说这位Stanley可是个传奇，在1981年到2010年那会儿，他开了个对冲基金叫Duquesne Capital。杜肯资本在这三十年间表现得特别好，年年都能赚个30%，关键是一次亏都没亏过！后来他就把基金关了，自己开了个家族办公室来打理几十亿的家产。 这次节目里，Bouzal问他如果现在重新搞一个对冲基金组合该怎么选。Stanley说自己会考虑美国经济会变强，还有美联储会不会降息。不过现在的股票太贵了，所以他还是想拿个“多元化的股票篮子”放着长期看。他还吐槽说现在AI交易对他来说没那么关键了，“以前这东西能推到很大比例”，但现在作用减弱不少。 说到看空美元也是他的老毛病了。他觉得美元现在不值钱了，外国人手里握的美元数量也太多了。不管是卖美国的资产还是买少一点，美元指数肯定要跌。不过在铜这块儿他倒是挺乐观的。过去52周铜价涨了32%，Stanley甚至觉得到了2026年还能再涨6%。理由是这玩意儿将来供应紧俏得很，再加上AI和数据中心都需要大量铜，买它挺划算。 至于黄金，Stanley也有点持仓，但他买这个不是因为工业用得上，纯粹是为了防着地缘政治的事儿搞出大乱子。