刚过完年，贵金属市场一下就炸开了锅，白银直接干到涨停，涨幅搞到了12.84%，报22327元/千克；黄金也不含糊，涨了3.52%。更夸张的是那个国投白银LOF，复牌后溢价率冲到40.37%，差不多就是秒停了。这热度简直了，很多人都在说，贵金属市场这是大年三十不打烊啊？这事儿可没那么简单，外资早就把势头带起来了。假期里COMEX白银涨了9.5%，一天里头最大的涨幅都有7%；COMEX黄金也跟着涨了1.3%，给节后A股的跳空高开铺好了路。内外盘一起涨，说明钱是没时差的，一开盘国内的投资者就能感受到那股海外的热情。还有一个重要原因是地缘冲突又冒头了。特朗普说正考虑打伊朗，这就把避险情绪一下子点着了。加上之前美军在委内瑞拉搅和，市场对突发事件特别紧张。以前有经验嘛，只要冲突扯到产油区或者大国的核心利益，大家都喜欢去买黄金、白银这类传统的避险货。 再说通货膨胀的事，美国1月的CPI同比涨了2.4%，虽然比上个月稍微低一点，但核心CPI还稳稳在2.5%呢。经济增长本来就乏力，大家怕政策利率降不下来甚至搞出“滞胀”，也就是经济停摆物价还在涨。这时候贵金属对抗通胀的本事又被重新看在眼里，成了大家的避风港。 政策这块也是雾蒙蒙的。美国最高法院把特朗普部分关税政策给否了，结果总统反手就说要对全球商品加10%的新税。政策预期特别模糊，多头空头都不敢乱动，干脆把钱投向金银，把那个“不确定性溢价”直接写进价格里了。 投机情绪这块儿也得提一下。虽说金银都能避险，但白银性子比较野。全世界的央行都在买黄金当压箱底的钱；白银ETF最近可是遭遇了近一年最大的单月资金流出。短期投机氛围有点淡。因为这样，白银价格受情绪变化特别大，波动肯定比黄金大很多。这次节后的涨停更多是空头回补和短线资金冲进去追涨造成的。 最后提个醒：风险来了。数据摆着呢，自1月高点以来沪银最大回撤快60%了；沪金也跌了20%。波动这么剧烈说明多空双方正在换班呢。现在关键就看地缘局势和美国政策怎么走了。这对普通投资者来说追高得小心点，仓位千万别重。END