今天3月23日，现货黄金急跌了超过4.5%，把去年一年的涨幅全都亏了回去，金价失守了4300美元的关口。要说今年以来黄金涨得最猛的时候，也就冲到了近30%，如今可好了，一下子把之前的涨幅全给抹去了。除了黄金，白银也在大跌，现货白银跌了超过6%，沪银期货主力合约更是跌了快11%。 南开大学金融学教授田利辉在央广财经上分析过，这轮大跌跟1983年那次不太一样。1983年主要是产油国为了换外汇把黄金抛了出来，这是供给端出了问题；而这次暴跌是美联储的动作让持有黄金的成本突然变高了，说白了就是没人要了，需求端彻底塌了。现在的黄金市场可不一般，除了实体金还有ETF、期货期权、互换协议这些衍生品在玩呢。算法交易和程序化止损机制这就像是加速器，让价格波动大得离谱，短期价格早就不按基本面走了。 田利辉特意提醒大家，不管是1983年还是这次跌这么多，短期定价的关键其实一直都不是什么避险情绪，而是实际利率跟美元的走势。这次暴跌不光是把大家对“降息交易”的信心给收拾了，也是市场在往真实利率的环境里回归了。前海开源基金的杨德龙也对央广财经记者说了实话。按老理儿讲，打仗肯定会让人想避险买黄金啊。 可中东这边闹得凶的时候，市场的表现完全反过来了。主要是因为伊朗封锁了霍尔木兹海峡，油价一下子飙到了119美元一桶。油价大涨这就让全球都觉得通胀要来了。美联储一看这架势，只好推迟降息甚至说今年都不降息了。这种预期对不生利息的黄金来说简直就是坏消息。 更让人头疼的是，好多机构别的资产亏了钱没钱用了，只好把手里的黄金都卖了换钱救急。这种被迫“卖金救火”的行为，简直就是在金价下跌的雪上加霜。