行业规模止跌回升 截至2023年1月末，证券期货经营机构私募资管业务存续规模达12.37万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月增加730.51亿元。该数据结束了自2022年11月以来的连续下滑，但0.59%的环比增幅仍显示修复力度有限。细分来看，证券公司及资管子公司以5.85万亿元居首，占比47.28%；基金管理公司规模为4.73万亿元位列其后，两者合计占行业份额超过85%。 券商系主导地位强化 1月新增备案数据深入反映格局变化：全行业备案私募资管产品2065只，设立规模837.07亿元。其中券商及资管子公司设立规模538.42亿元，占比64.32%，较去年10月的53.13%明显提升。业内人士认为，头部券商渠道覆盖、投研资源和品牌认可度上更具优势，市场波动阶段更容易获得资金青睐。相比之下，基金子公司等机构单月设立规模不足150亿元，行业集中度继续上升。 产品结构折射风险偏好 从投资类型看，固定收益类以364.46亿元的设立规模居首，显示资金风险偏好仍偏保守。混合类产品设立规模320.93亿元，环比增长34.7%，表明部分资金开始配置股债组合策略。权益类产品设立规模49.18亿元，环比下降46.7%，为去年四季度以来低位，反映投资者对权益市场波动仍保持谨慎。 监管与市场双重驱动 业内分析认为，券商系份额提升一上来自资管新规过渡期结束后主动管理能力逐步显现，另一方面也与监管持续压降通道业务有关。数据显示，单一资管计划平均设立规模降至0.23亿元，明显低于集合产品的0.68亿元，行业从通道驱动转向主动管理的趋势更为清晰。 前瞻性判断 随着经济复苏预期升温，二季度私募资管规模或将延续温和扩张。短期内，固收类产品的主导地位仍难改变，权益类产品回暖仍需更明确的市场信号。监管层提出的“高质量发展”导向，预计将推动行业在专业能力和产品差异化上进一步分化。
私募资管市场的结构性变化，既反映了资金在不同市场环境下的选择，也反映了监管引导下行业转型的方向。未来，随着资本市场改革推进和居民财富管理需求增长，私募资管仍具发展空间。同时，各类机构仍需在合规管理、投研与风控能力、投资者保护等持续提升，才能在竞争中稳步发展，更好满足实体经济融资与居民财富管理需求。