2020年开始，创业板发行制度来了一次大变化，好让那些还没赚钱的企业也能去IPO了。以前呢，我国的资本市场总是觉得企业得赚了钱才让上市，虽然这是为了保护投资者的利益和让市场稳当，可也把那些正在搞高研发的硬科技企业给卡住了。特别是像半导体、生物医药这种行业，企业要先搞很久技术和市场才能赚钱，原来的上市标准跟它们的发展节奏有点对不上。 这次政策为什么会变呢？主要是因为多层次资本市场改革一直在深入。在2020年创业板实行注册制改革的时候，就加了一条新规矩：预计市值得有50亿元以上，而且最近一年的营业收入不能低于3亿元。这就给那些还没盈利的企业留了个空子。这次例子出现，不光是监管机构在落实提高上市公司质量的意见，更是国家想把资本往关键核心技术领域引导。 从这个公司本身来看，大普微算是国内少有的能把企业级固态硬盘全栈自己做出来的公司了。它的技术自主性和国产替代价值就是审核的重要依据。 这个变化对大家会有啥影响呢？对硬科技企业来说，这下子有了新路子能去融资，缓解了研发缺钱的问题；对投资者来说，得学会评估技术价值了，不能光看财务报表；对创业板来说呢，板块里的公司变得更丰富了。 不过注册成功了也不意味着监管就松了。以后肯定还要更严格地要求信息披露和中介机构的责任。 为了让这种好事能一直走下去还得想点办法。监管层面要加强对这些没盈利企业的督导和信息披露规范；市场方面要让券商、会计师事务所这些中介机构多学学怎么给高科技企业定价；企业自己呢也得好好琢磨核心技术的突破。 看看国外纳斯达克那些成熟市场吧，早就有了全生命周期的上市标准了。咱们这次突破也是在学他们的好做法。以后半导体、人工智能这些新兴产业肯定会越来越快发展起来。 监管部门也说了会接着优化上市条件。只要守住风险底线，多包容新产业新业态才行。 资本市场对盈利要求适当放宽点其实是尊重创新的规律。从科创板开始就允许没盈利的企业上市，到现在创业板也有了这种情况。咱们的市场正用制度创新来回答时代的问题。这可不是简单的门槛调整啊，这是发展理念的大变化。 当资本愿意等一等技术潜力的时候；当市场善于给创新风险定好价的时候；科技跟金融就能深度融合起来释放出巨大的发展能量。在服务实体经济高质量发展的路上，资本市场的改革正写着新的篇章。