问题：2026年2月以来，美伊军事对抗持续升温。伊朗以关闭霍尔木兹海峡作为反制，全球能源运输与重要贸易通道因此受阻。危机已延续半个多月，并通过油价、航运与供应链等渠道向外扩散，对全球经济秩序形成明显冲击。 原因：美伊矛盾由历史、地缘与经济因素叠加而成。1979年伊朗伊斯兰革命后，双方核问题、地区影响力与经济制裁等议题上长期对立。2025年以来——红海航道袭扰事件增多——美国联合以色列强化军事威慑；另外，伊朗在制裁压力下通胀率突破50%，国内经济与社会压力上升，外部对抗意愿随之增强。2026年2月日内瓦谈判破裂，成为本轮冲突的直接触发点。 影响：罗志恒认为，影响的关键在于霍尔木兹海峡能否保持通航。若短期降温，全球经济冲击相对可控；但若对抗拉长，布伦特原油可能升至150美元/桶，黄金或维持在5000美元/盎司高位，供应链与运输成本上行将加大滞胀风险。权益市场上，日韩等外向型经济体或更早承压；A股因政策独立性较强、内需支撑更稳，安全溢价相对突出。 对策：在不确定性上升的背景下，罗志恒建议关注两条主线：一是供需格局改善、具备提价空间的能源与大宗商品；二是中国自主可控的科技产业链，如算力基础设施、航天军工等战略领域。同时，各国需提高能源储备水平并加强国际协调，以降低地缘冲击带来的波动。 前景：后续走势主要有两种可能：短期降温的概率更高；但若演变为长期对抗，中东稳定可能受到根本性破坏。即便阶段性缓和，美伊的结构性矛盾仍可能在未来触发新一轮危机。全球有必要完善多边应急机制，降低“黑天鹅”事件对本就脆弱的复苏造成二次冲击。
全球地缘风险上行——给市场带来压力——也促使投资者重新评估资产配置。若冲突长期化，全球经济不确定性将上升，但不同市场与资产的分化也会更清晰。对国内投资者而言，一方面要充分评估外部风险的复杂性与波动性，另一方面也应看到A股在全球经济重构中的相对优势。围绕受益于供给侧变化的行业与战略性新兴产业布局，在控制风险的同时，有望提升组合的稳健性与增长潜力。