这真是一波三折啊。2025年的保险资管ABS业务规模居然高达3625.14亿元，但就是因为这波数据，让大家看到了新的局面。中保保险资产登记交易系统有限公司最近才公布了这个消息，数据显示，全年下来有15家机构一共登记了96只产品，合计金额3625.14亿元。不过这规模跟去年比起来，确实是下降了13%，数量和参与的机构也跟着变少了。不过大家也都清楚，保险资管机构搞的这个ABS业务，就是把基础资产的现金流做成凭证卖出去，这就是俗称的“保险版ABS”。 今年最大的亮点肯定就是头部机构的表现了。光大永明资产管理股份有限公司以705.5亿元的总规模拿下了第一名。还有民生通惠资产管理有限公司，一口气发行了15只产品，活跃度最高。这说明现在的行业竞争挺激烈的。 回头看这两年的变化，业务从高速增长慢慢变平稳了。2024年的规模下滑了8.9%，2025年又接着调整。专家说这主要是大环境在作怪。广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳就说，利率往下走了，产品收益率吸引力就差了，影响了保险资金的投资热情。再加上现在经济在修复中，好的基础资产项目一时半会儿也凑不齐。还有就是底层资产结构在变，以前搞大额的项目多，现在都转向消费金融、小微贷款这种小额分散的类型了。 这种变化真的反映出保险资金服务实体经济的重心在转移。专业机构报告显示，以前融资租赁类资产占大头，现在消费金融和小微贷款崛起得特别快。特别是今年前三季度的数据很猛，小微贷款类资产的比例从2024年同期的67.86%一下子跳到了82.98%，绝对是主角。 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆分析得很到位，说这是因为传统基础设施领域优质资产变少了，所以保险资管机构才主动去调整策略。转向普惠金融不光是为了分散风险找收益补缺口，更是为了精准帮小微企业、助力消费升级。这种主动求变让产品结构更丰富了。 展望未来大家对这块儿业务还是挺看好的。短期看因为环境原因可能扩张速度慢一点，但从长远看这玩意儿还是很有生命力的。业内预期以后规范会越来越严，底层资产会更偏向绿色金融、科技创新这些国家战略领域。到时候产品设计会更注重现金流稳定和结构创新。保险资管机构还能和公募REITs联动一下，增强流动性。只要不断优化结构和提升能力，这个ABS业务在盘活存量资产、引导长期资金服务实体经济方面肯定会发挥更重要的作用。