美联储在高利率时代的付出实在不小，这几年一直没赚到钱，光是亏掉的钱就超过了2000亿美元。连着三年都在赔钱。美联储在今年3月25日发布了经审计的2025年财务报表，上面显示去年一共亏了187亿美元。这个数字比前面两年好多了。2023年亏了1143亿美元，2024年更是亏了776亿美元。美联储怎么会一直赔钱呢？其实主要是资产端持有国债和抵押贷款支持证券，靠利息赚钱，而负债端需要给商业银行存放的准备金支付利息。当支付出去的利息超过了收到的利息，自然就亏了。美联储从2022年开始大规模加息，为了抑制高通胀，导致给银行支付的准备金利息一直比债券投资收入高。目前他们给大约3万亿美元准备金支付3.65%的利率，而一年前这个数字是3.4万亿美元准备金支付4.4%。这样一来亏损越来越大，“递延资产”也在增加。2024年是2160亿美元，今年变成了2435亿美元。纽约联储预测这个机构今年可能恢复盈利，而且能在2030年前把递延资产给还清。 值得注意的是，这些亏损并不会影响到美联储的日常运营。他们不用向国会申请拨款，也不用财政部注资。等以后有钱了，先把之前欠的债还清，然后再给财政部上缴利润。“递延资产”是他们内部的一种特殊机制。其实就是一个欠条，用来记那些还没赚回来的亏损。按照规定，以后有钱了先把这笔债还上。在还清之前财政部还是可以收到钱的。2012年到2021年间，他们总共给财政部上缴了超过8700亿美元。2021年一年就给了1090亿美元。