英洛华在2025年的业绩增长势头受阻，应收账款猛增到了10亿元，这让它的规模直接把净利润给压在了身下，几乎是后者的四倍。2025年3月20日晚上，英洛华发布了年度报告，里面说公司的营业收入只有38.84亿元，同比下降了3.11%。不过归属于母公司的净利润还是有2.5亿元，比2024年微增了0.93%，可是和2024年那176.52%的高增长比起来，这回可真的是大不如前。扣非净利润更是缩水到了1.83亿元，同比下降了14.07%。这家公司主要是做钕铁硼永磁材料、电机还有健康器材这些产品的研发、生产和销售。产品主要是卖给汽车厂、高端音响和风力发电这些地方用。 从产品卖出去的情况来看，公司最赚钱的钕铁硼业务收入下滑了7.41%，不过毛利率稍微涨了0.60个百分点。电动轮椅和代步车这一块虽然贡献了13.65%的收入，可也还是同比少卖了11.45%，毛利率更是掉了6.05个百分点。英洛华解释说，报告期内节能电机、消费电子还有新能源汽车这些领域做得不错，拿下了不少新项目，给以后的增长留足了后劲。 至于健康器材业务呢，因为海外有些市场存货还没消化完、国内消费复苏的节奏比较慢、行业竞争又太激烈，整体的销售收入是比去年同期少了不少。钱袋子方面，公司的现金流量净额比去年少了41.50%，主要是因为卖货收的现金少得比进货付的现金还多。 更让人头疼的是存货和应收账款“双高”的问题。到了2025年底，存货堆到了8.93亿元，占总资产的20.98%；应收账款更是窜到了10.47亿元，占总资产的24.61%，这笔钱直接把当年的净利润给压没了四倍。2025年公司还确认了10148.22万元的损失来冲抵这两项减值。 具体到坏账准备这块儿，公司在2025年计提了320.96万元应收账款的坏账准备，还转回来223.09万元；其他应收款这边计提了324.35万元，转回来12.51万元；转回应收票据28.21万元的坏账准备。最后确认的信用减值损失是381.50万元。到报告期末的时候，英洛华被限制的资产加起来大约有1.08亿元。 股票市场那边呢，到3月20日收盘的时候英洛华跌了4.07%，股价变成了8.72元每股。比起2025年8月的高点来算，这七个月时间里股价跌掉了26%。