咱们国家不动产投资信托基金（REITs）扩容的步伐是越来越快了，现在市场里已经有9单扩募项目上线，这也说明把旧资产盘活变成新财富的做法越来越普遍。咱们资本市场改革一直在往深里走，REITs作为连接实体经济和资本市场的好工具，现在也是从试点阶段转向正常化发展。最近，华夏基金华润有巢REIT发布了公告，说要把扩募出来的份额在1月12日那天给大伙儿拿在上海证券交易所去交易。这次扩募一共卖了11.33亿元，这些钱打算拿去买上海市闵行区的有巢马桥租赁住房项目。特别要说的是，这次发行还是按照老规矩先照顾原来的持有人，其中原始权益人作为战略投资者买的钱不少，也看出大家对项目以后赚钱的信心挺足。其实这只是个缩影，现在全市场已经有78只REITs产品上市了，总额突破了2000亿元，完成扩募的产品已经有9只了。从资产的类型来看，扩募的项目啥都有，园区基础设施、清洁能源、仓储物流、保障性租赁住房等等，说明这个东西能盘活的资产范围越来越广。要说扩募金额最大的是中航京能光伏REIT，有29.22亿元，战略投资者买的比例也高，这说明专业人士很喜欢这种能源类的资产。 REITs的扩容速度能这么快，背后有两个大原因：一个是咱们国家在推动基础设施高质量发展，另一个是金融供给侧的结构性改革。通过扩容，原始权益人能把资产从账上拿出来优化负债结构，回收的钱可以用来再投资；另外也能让单个REITs的盘子变大点，改善流动性和长期价值，吸引社保、保险这类的长线资金进来。现在的发行机制主要是先给原来的持有人优先配售一点份额，再找一些长期的战略投资者来买一点。这样既保住了老股东的优先权，又能引入更稳的资金加强运营。 不过我们也得承认，REITs扩募现在还是面临一些挑战，比如资产合规、估值怎么算、怎么管好运营这些问题。有些行业周期性很强收益不太稳定，而且不同资产在分钱或者扩容的标准上也不太统一。针对这些问题监管部门一直在完善制度规定审核流程、信息披露和交易机制的标准来引导市场预期。 以后随着更多类型的基础设施资产纳入试点范围，扩募肯定会是市场壮大的重要方式。接下来可以尝试跨区域甚至跨类型的组合来扩容形成那种“投资-运营-扩容-再投资”的好循环。同时还得加强投资者教育和市场培育完善二级市场的流动性措施让REITs更好地服务实体经济帮咱们建设现代化基础设施体系。 从刚开始试点到现在常态化扩容咱们公募REITs市场就是摸着石头过河一步步走过来的。扩容的持续落地不光丰富了资产证券化的产品种类还为构建多层次资本市场提供了样板路径让更多长期资本参与国家重大项目建设。 往后制度体系再完善一点资产类型再多一点REITs肯定能在盘活存量资产和拓宽融资渠道上发挥更大作用成为推动经济高质量发展的重要金融创新力量。