赛力斯日前发布公告，将蓝电品牌资产剥离至新设公司，并引入重庆市沙坪坝区政府背景基金及外部投资人以现金入股。根据增资方案，政府平台持股约33.5%成为最大股东，赛力斯持股约32%，员工持股平台占比16%。新公司董事会由五人组成，赛力斯仅占一席，不再对新设公司具有控制权。该举措获得资本市场认可，赛力斯A股股价上涨1.74%，港股上升2.69%。 蓝电品牌成立于2023年3月，当时赛力斯与华为联合推出的问界系列已取得市场热销。华为多次否认造车的背景下，问界产品被市场普遍视作华为品牌产品，赛力斯的角色更多是代工方。为了分散对华为的依赖，赛力斯试图通过蓝电品牌切入10至15万元中低端市场，探索自有品牌运营路线，同时通过走量扩大规模、摊薄成本。 然而蓝电品牌的发展并未如预期。首款车型E5定位插电式混动SUV，上市初期起售价13.99万元，仅九个月后便宣布降价4万元。这一时期恰逢国内新能源汽车价格战全面开启，竞争格局急剧恶化。10至15万元价格区间是中国家庭购车的主力市场，也是合资与自主、燃油与新能源的核心竞争地带。比亚迪凭借规模与成本优势掌握定价权，吉利银河、长安启源等企业也重金布局，蓝电作为新品牌难以建立性价比优势。 蓝电品牌的市场表现逐年下滑。易车数据显示，2025年蓝电品牌累计零售销量仅为2.04万辆，同比下滑48.36%。其中E5销量约2万辆，E3仅售出390辆。品牌缺乏核心自研技术，E5的动力系统采购自比亚迪，车机采用华为HiCar方案，产品差异化严重不足。与问界拥有华为流量支持不同，蓝电在市场上几乎处于隐形状态。在渠道布局上，蓝电采用经销商代理制模式，门店数量有限且集中在二三线城市，难以形成有效的市场覆盖。 对赛力斯而言，蓝电品牌已成为持续亏损的业务包袱。剥离蓝电资产后，赛力斯可将这一亏损业务从合并报表中剔除，改善上市公司的盈利表现，提升毛利率和净资产收益率等核心财务指标。财务结构优化有助于资本市场重新评估赛力斯的增长质量，提振股价，这将有利于公司在后续定增或股权融资中以更少的股份稀释换取更多资金，降低融资成本。在价格战常态化和技术迭代加速的新能源汽车竞争中，充足的资金储备是企业维持竞争力的关键。 从战略层面看，此举也反映了赛力斯重心的调整。通过剥离蓝电，赛力斯可将更多资源集中于与华为的深度合作，强化问界品牌的市场地位。问界系列已证明了华为品牌效应的强大吸引力，相比之下，独立打造蓝电品牌的投入产出比明显不划算。重庆市政府背景平台成为蓝电第一大股东后，新公司在供应链金融、银行授信各上有望获得更多支持，同时16%的员工持股平台能够激发员工及管理层的经营动力，为蓝电品牌的独立运营创造条件。
赛力斯此次战略调整反映了中国新能源汽车产业的阶段性特征——从规模扩张转向质量提升的转型期已经到来。企业在经历前期多元化探索后——正重新审视核心竞争力所在——通过资源优化配置寻求可持续发展之路。这既是对市场规律的尊重，也是对企业长远发展的理性抉择。未来如何平衡自主发展与战略合作的关系，仍将是业界持续关注的焦点。