把新富科技冲击北交所IPO成功过会的消息说了。在今年2月3日北交所第12次审议会议上，上市委给新富科技发来问询。这回他们主要看业绩真假和能不能一直赚钱，还有和别人打交道的情况。上市委让新富科技解释，为什么主要客户那边营收没咋涨，他们自己这边买东西却猛增这么多，合不合理。也得说说跟大客户合作稳不稳，要是想找新客户有多难，说明一下以后生意能不能一直好。另外上市委还想知道，为啥要买大连环新的股权，合不合理。买进来以后能不能在技术、产品上帮忙？有没有利益输送或者别的猫腻。关联交易的规矩合不合理？减少关联交易的办法行不行得通。新富科技自个儿成立以来一直搞新能源汽车热管理零部件，卖电池液冷管、液冷板。看它业绩报表吧，2022年到2025年上半年，营收分别是4.6亿、6亿、13.8亿、8亿；赚的钱（净利润）分别是3964万、4775万、7196万、6518万。这几年主营业务毛利率分别是24%、23%、13%、22%，忽高忽低往下掉。北交所让新富科技解释毛利率为啥掉了，还让它说说以后能不能一直这么赚钱。而且大家也都在盯着客户太集中和关联交易的问题。招股书写得很清楚，2022年到2025年上半年，前五家大客户给公司贡献的收入占比分别是78%、85%、90%、91%，一年比一年高。特别是最大的那个客户T公司，给它带来的收入分别是2.5亿、3.6亿、8.1亿、4.9亿，占比分别是55%、60%、59%、62%，基本上常年都得超过一半。有意思的是特斯拉那边回函特省事，直接发邮件说数据直接从系统拿了就完事。中介机构觉得这不算数；导致那段时间回函确认的比例全是零。北交所就让新富科技讲讲外销占那么多、国内外政策对生意有没有啥影响。新富科技在招股书上也没把T公司的详细情况写得很清楚。太依赖一个人对公司可不是好事。要是以后客户份额少了或者换供应商了，公司就得有订单减少或者没单接的风险。而且客户太集中的话，跟人家谈生意的时候往往没啥讨价还价的余地。数据显示关联交易金额一直在往上走。2022年到2024年这三年间从4264万涨到了9438万。买的东西涉及生产设备、运输、产品销售这些领域，打交道的公司有13家之多。北交所审核时也盯着这事儿呢。回来看募资计划也有变化。官网显示公司是在2025年6月拿到受理的。那次冲上市募投项目变了不少。他们去年6月申报的时候想募资4.63亿呢，其中有5400万是想留着补充流动资金用的。但看去年上半年末公司账上的现金已经有2.94亿了却还打算再去募资5400万补充流动资金这事儿大家都有意见。北交所在两轮问询里都把这笔钱的必要性看得很重让他们结合钱不够用的情况详细说说有没有必要补钱。对于这个问题公司之前回应说项目建设要24个月算到2026年年底还得有个1.09亿的窟窿。不过在最新的上会稿里他们已经把这笔补流动资金的项目给砍掉了所有钱都要投到新能源汽车热管理系统核心零部件扩产建设项目上去。这个项目是在现有的厂区里盖生产线建设期是2年。等建成以后能让每年多生产264万件电池液冷管367.2万件液冷板还有267.6万件电控系统散热器的东西。可是查一下数据发现2025年上半年电池液冷板和液冷管的产能利用率都在往下掉了啊！在这次IPO的扩张计划背后到底是啥原因值得琢磨琢磨。