迅雷2025年四季度营收增长22%，但因为投资标的股价大跌，加上成本不断攀升，净利润亏损了2.29亿美元。为了让公司更专注核心业务，他们把云计算业务50%的股权卖掉了，手里还留着网心20%的股份。到了12月31日，迅雷手里的现金、现金等价物和短期投资加起来有3.052亿美元。这次把资源都给了订阅、直播和海外业务。 全年来看，迅雷的营收达到了4.624亿美元，增长了42.5%。因为把之前非GAAP净利润的70万美元大幅改善成了1850万美元，所以运营端成功扭亏为盈。海外业务成了最大的功臣，营收涨了97.5%，占比提到了24.9%。 李金波在财报里说了，海外的语音直播业务翻了一倍，是全年业绩强劲的关键。第四季度的营收是1.43亿美元，增长了22.4%。这其中订阅收入是4210万美元，增长也有22.4%。公司把万能加速技术升级了一下，推出了大模型一键下载这些功能，让会员业务保持增长。 直播及其他互联网增值服务成了新引擎。这个板块在第四季度收入是5510万美元，同比飙到了102.8%。主要是海外音频直播扩张快，还有收购虎扑带来的广告收入。 虽然营收这么猛，但第四季度的成本却涨到了8080万美元，是去年同期的两倍多。这导致毛利虽然涨了43%到6170万美元，但毛利率还是从51.7%掉到了43%。好在费用端管得不错，总费用是5699万美元，同比少了11%，运营利润也转正了（470万美元）。 净利润被投资拖累得厉害。第四季度净亏损2.29亿美元，比去年同期的987万美元高多了。主要原因是影石创新的股价大跌得厉害。 李金波表示2026年是关键一年。公司打算靠更聚焦的业务组合打造泛娱乐产品和服务，利用技术优势和稳健资产结构实现协同增长。 整体来看迅雷2025年成功让收入多元化了，核心业务和新兴板块一起发力。但接下来得应对成本上涨、毛利率下滑还有投资波动这些风险。2026年的主要任务是把增长优势变成持续的净利提升。