中信证券认为，这个季度里，霍尔木兹海峡因为通行受阻，给能源领域的局势带来了巨变。Kpler给出的数据显示，给10艘左右的油轮安排在延布港停靠是可行的，“有价无市”的担忧有望被消除。按照这个节奏，未来VLCC的数量应该会再往上走。从延布港或者霍尔木兹海峡一路到青岛港的距离，比起以前长了大约18%。再算上富查伊拉港的装货能力，如果这些地方的需求缺口只能靠美湾那边去补，那航距很可能还要拉长到30%以上。 为了在美伊局势紧张的时候维持生意运转，短期里大家会拿储备油或者调整供应链的方法来应付。不过想真正解决问题，最好还是等霍尔木兹海峡的通行能力部分恢复。一旦解禁了，那些积压的订单需求会反过来把运价抬高。要是船跑不起来利用率太低，运价恐怕还得涨一波。 眼下VLCC这种大船的运力被少数几个大船东攥在手里是有史以来最强的情况。这种情况改变了以前的定价规矩，一方面是船东们搞“准联盟化”，在谈价钱的时候更有话语权；另一方面像Sinokor、MSC还有Trafigura这样的船东凑成了一伙儿，他们手里赚的钱让他们有底气进一步扩张船队。 虽说眼下情况复杂充满变数，但大家对2026年油运龙头的利润还能创纪录还是看好的。